本站原创近期,各家保险公司先后公布了万能寿险最新的实际收益率,从折合成年利率来看收益率都很诱人：最低的也有3.2%,高的则达到4.25%,在股市低迷、房市徘徊、投资渠道有限的大环境下,这些收益率让本来已经热闹的万能寿险市场更加火上浇油.确实,万能寿险的这些收益率一眼看上去非常诱人,自从去年升息后,银行1年、3年、5年期的利率分别为2.25%、3.24%、3.60%,扣除20%的利息税后,也不超过3%.而且,万能寿险还能够提供身故或全残保障.
在简单的数字比较下,万能寿险似乎是理财的绝佳方式.很多时候,营销员会对数字进行简单的比较,特别会按照中等收益或者高收益演算最终的收益,这个数字非常可观.投资者在没有深究的情况下,迷失在表面数字里,大量购写了万能寿险.保险公司也在不断地推波助澜,自2004年末接连推出了很多万能寿险,特别是新成立的合资保险公司更将其作为打市场的有力“武器”.目前上海、北京等大城市,万能寿险已经有十几种之多.而且保底收益率不断升高,从1.75%一直攀升到2.5%的寿险上限,并且还有浮动利率,实行按月（季度）复利计算.与传统寿险相比,这种收益方式很新,满足了人们保底储蓄的心理需求,看上去很美.
但是,万能寿险的实际收益率并不如公布的那般美好,在简单数字背后隐藏着不少“猫腻”.投资者不能只相信表面数字,要弄清楚万能寿险的收益结构和资金分配方式,这样才能理性地购写.
缴纳保费与实际收益无关
在很多人印象中,万能寿险实际收益率是对缴纳的所有保费而言的,如缴纳1万元保费,3.2%的收益率,就会有320元收益.其实不然,实际收益率是针对进入个人投资账户的资金,从整体资金来看,收益率没有那么高,也没法与银行利率直接对比.看一下投资者所缴纳万能寿险保费的分配状况：
第一部分是初始费用.万能寿险一般为期缴,保险公司每年收取初始费用,作为保险公司的运营费用.这部分费用不是对缴费总额收取,而是按照每年所缴保费收取.初始费用并不像有些人所讲的每年固定7.5%,而是每年有变化.因为写作技巧费用、核保等原因,保险公司开始几年收取的初始费用较高,特别是很多万能寿险第一年的初始费用达到所缴保费的60%多,第二年为20%～40%左右,以后递减至3%～4%.有的采取手续费的方式,如太保“盛世长发”每年收取10%的定额手续费.当然,不同保险公司因管理效率以及险种缴费期不同,初始费用上差别较大,如年缴5000元,友邦智尊宝第二年初始费用24%,平安智富人生则为40%.
第二部分是保障费用,用来提供被保险人身故或全残保障.万能寿险普遍规定了最低的风险保障,有的1万元,有的2万元.费用根据保险金额来确定,而且随着年龄增加,保费也增加,实质就是定期或终身寿险.如30岁男士,人身保障额10万元,投保友邦智尊宝,第一年缴费105元,第二年110元,第三年120元；太保盛世长发第一年每季度20元,每年80元,第二年起每季度29元,每年108元.
第三部分则是进入个人账户的费用,即扣除初始费用和保障费用后的资金,由保险公司代客理财,用于银行存款、债券、证券投资基金等,讲求资金运用的稳健.保险公司一段时间（每月或者每季度）对个人账户价值结算一次,结算利率不低于最低保证利率.可以看出,保险公司公布的实际收益率就是针对个人账户资金的.与所缴保费相差很大.以某保险公司的万能寿险资金分配为例可以看得更清楚一些：
从中可以看出,万能寿险前几年进入个人账户的资金并不多,收益也并不可观,前三年所缴保费15000元,但账户价值最终只有9505元,这也是万能寿险的价值,在这种情况下,收益无法与银行存款争高低.
万能寿险的优势在于缴费的长期性,随着缴费时间延长,初始费用减少,复利计算的利润优势才能显现出来.如30岁女性,购写平安万能寿险B款,年交保费1万元,计划连续交费20年,总保费累计交付20万元；20年初始费用累计13550元,平均6.75%.有的万能寿险会给予持久缴费奖励,如规定第四年起,额外分配2%的当期应交、期交保险费,可以冲抵部分初始费用.此外,大部分万能寿险采用累进制方式收取不同比例的初始费用,一般来说,缴费数额越大,初始费用率越低.
保障和投资皆有风险
投保万能寿险以后,并不意味着可以高枕无忧了.万能寿险在保障和投资方面都有风险,应当引起注意.
在保障方面,万能寿险一般提供人身寿险,当被保险人身故或者全残时,就能得到规定基本保额或者保单价值的给付,从这个角度来讲,万能寿险的保障功能还是有限的.不要指望万能寿险能够发挥意外、医疗等方面的保障作用,如果真正要投资保障兼顾,那么,则要附加相关健康险等.
多数人购写万能寿险看重投资功能.既然是投资,那就会有风险.保险公司都许诺了保底利率,现在低的为1.75%,高的达到寿险利率上限2.5%,还有不定额的浮动利率.这不意味着收益可以无忧了,万能寿险一般是长期缴的,银行利率现在处于较低水平,将来如果继续上调,保底利率显得就不那么诱人了；而浮动利率主要看投资收益,不确定的因素很多,特别是在证券市场上运用的资金.理论上,浮动利率可以为零.
万能寿险一般都是长期的,少则10年,多则终身缴费,一旦确定了利率,就面临利率将来上调的风险,这是有先例的,国内寿险产品在1999年之前都达到过8%、10%.相形之下,现在的保底利率即使采用复利计算,也没有优势.当然,有的保底利率也随银行利率变化,如中英人寿的财智人生,最低的结算利率为银行同期一年定期存款税后利率加上0.5%的保证利差；太保的盛世长发保底利率为结算日当日两年期银行存款利率,这种保底利率考虑到了利率变化的可能性,投资者可以避免将来升息造成损失.
在最终给付上,万能寿险采取满期给付或者年金的形式,类似于养老金.一旦被保险人需要中途退保,跟其他保险产品一样,只能得到价值,特别是前四五年退保,连保费总额也拿不回来,毕竟万能寿险的理财功能体现在长期性上.既然万能寿险有缴费灵活的优势,现在利率水平又处于较低的状态,对于固定的保底收益率,可以采取暂缓追加保费的方式,等到利率升高时,停缴或者追缴保费,给自己一个缓冲期.
另外,目前市场上万能寿险的品种比较多,差别也比较大,很多保险公司虽然宣称万能寿险费用透明,但对于万能寿险条款却遮遮掩掩,不愿在网站上实现公布.所以,投资者在购写前对有些条款可以心中有数,不要仅听一面之词.下面列举了几款典型万能寿险,关注其中的几个关键点,供投保时参考.