本站原创摘 要 ：本文探讨了火电企业EVA管理工作的弊端,并提出了改进意见.
关 键 词 ：财务管理 经济增加值 火电企业
利润,在会计核算中计量一定期间内的经营成果,是收入与成本费用相减的结果,并产生了与此相对应的以利润额为指导的传统财务管理模式.而在经济意义上,成本还包括会计成本外的机会成本.EVA（Economic Value-Added,经济增加值）正是考虑了经济性的成本,从企业价值最大化的新财务管理角度出发,将会计利润扣除资本成本后调整为经济利润,以衡量企业的经营状况.2010年起,国资委对近2万家国企施行EVA考核.2012年,国资委又提出狠抓关键环节,深入推进经济增加值考核的要求.因此,有针对性的深化经济增加值考核成为企业亟需解决的问题.
一、EVA概述
EVA（Economic Value-Added）起源于美国学者Stewart提出的“剩余收益”（Residual Ine）理论,并由美国著名的斯腾斯特公司形成一套公司价值管理体系.计算公式如下： EVA等于NOPAT-WACC*TC其中：
NOPAT是报告期利润表中的净利润调整后的税后净营业利润
WACC 是企业加权平均资本成本率
WACC等于负债权重*负债的税后成本率+权益权重*权益成本率
TC是企业投入总资本,不包括短期免息负债,如应付账款、应付税金等,即等于股东投入股本和有息负债之和.
公式表明,只有经营利润超过了债务成本和权益成本时,才会产生真正的经济利润,企业才真正创造了价值.
二、引入EVA管理的必要性
(一)能真实反映企业经济效益
EVA较会计利润全面、真实,侧重经济价值管理,考虑资本成本,提高资本配置从而提高资本利用效率.EVA的形成以传统的会计和预算程序为基础,但其将业绩由内部标准转变为外部以市场为基础的价值增值要求,有助于减少传统会计的“扭曲”行为.EVA指标指导下,管理人员必须想办法提高资本的运营能力,降低业务活动中的资本成本,防止资产沉淀引起的资本成本增加.比如,缩短应收账款的回收期,减少不必要的存货.
(二)促进改善公司治理
传统的公司治理体系以会计利润指标为核心,忽视资本成本的结果是企业过度投资,资产闲置情况严重.EVA指标促使管理者在投资时谨慎决策,并提供了各部门的共同目标.
(三)能对员工产生激励作用,避免短期行为
传统的委托写作技巧问题常使管理者个人行为与企业战略偏离.EVA指标在决策制定、日常经营管理、投资管理和企业价值之间建立了可连接的关系,从而不仅针对管理者个人表现,而且引导全体员工从个人到部门朝着企业整体战略目标前进.
三、火电企业引入EVA管理产生的问题
(一)缺乏流量信息
EVA以净利润和资本成本为核心,仍为企业操纵利润留下空间.即使企业的经济增加值为正值,但如果没有盈利的流入,企业将无法进行利润分配,使得企业利润缺乏必要的保障.波士顿矩阵将企业生命周期分为创立、发展、成熟和衰落四个阶段,不同阶段的市场状况、经营风险和流量均不相同.发电企业若处于创立、发展阶段,由于投资多,流可能为负,但未来流可以比较准确预测,EVA评价需要密切关注流量信息.但如发电企业处于衰退期,企业不再增加固定资产等投资,准确测量流量就有更重要的意义,错误的流量预测可导致EVA评价失效.
(二)折旧计提不合理
火电企业的固定资产价值一般占资产总价值的50%以上,属于资产密集型企业.采用直线法计提折旧,不能反映大型机组在使用前期经济价值折损很少,而在使用后期价值急剧下降的经济实质.资本成本前期偏高,后期偏低,引起EVA偏差,不利于实际盈利能力考核.
四、对策及解决办法
(一)结合流量表进行综合评价
在计算出EVA指标后,应借助流量表对企业经济增加值进行评判.在企业创立、发展阶段,关注固定资产投资等流量及预测未来流.在衰退阶段,火电企业要关注经营活动的流入流出量,特别是电、热费的回收和燃料采购支出情况.
(二)在计算EVA时调整折旧
张源（2004）曾提出用年金折旧法,将固定资产成本视为各期折旧费用（年金）和残值的现值.其将固定资产估计残值的现值从固定资产原值中减去,其余额即为折旧费用的年金现值； 再将其除以年金现值系数,所得之商即为每期应提的折旧额（视同年金的分期收回数）.其计算公式为：
式中,D为每期应提折旧额,C为固定资产原值,S为估计残值,n为使用年限,i为年利率,（1+i）-n复利现值系数, 为年金现值系数.
年金折旧法的特点是,每年计提的折旧额是相等的,这一相等的折旧额可以分为两部分： 一部分是固定资产折余价值上的投资利息 （年初折余价值×年利率）；另一部分是固定资产原值的分摊数（当年计提折旧额-投资利息）.采用这一方法,将未实现的投资利息也计入了营业成本,可平滑资本成本.
(三)加强流程管理
可将火电企业流程划分为运行类流程、检修维护类流程和支持怎么写作类流程.比如,再将运行类流程分为燃烧作业流程、汽水作业流程和电气作业流程,形成标准化作业；再将检修维护类流程分为计划修理、日常维护和技术改造；支持怎么写作类流程分为采购流程、营销流程和辅助流程.并且结合EVA驱动因素的分解,把握电价、煤价对EVA的敏感性分析,提高EVA评价准确性.