本站原创汽车市场强劲如一的销售表现意味着行业高景气依然在延续.持续观察的结果显示,在4月传统淡季到来之际,市场并未有太明显的走软迹象,估计4月汽车销量仍将达到140万辆,在高基数背景下,同比增幅可达到20％以上.
研究结果显示,大约在2016年,汽车年度销量的规模可以达到3200万辆,相当于美国汽车销售峰值的1.9倍,约在2019年,汽车年度销量规模可能达到4900万辆,这一预测能够实现的概率比较小,但仍然可以憧憬.基于上述预测的结果,未来10年左右的时间,汽车销售的复合增长率仍然可以达到12％,这是一个相当好的结果.上调2010年全年汽车销量预测至1650万辆,同比增长21％.由于基数逐步抬高,季度同比增长率预计将渐次收窄,增长回归合理意味着2011年汽车市场销售前景仍可谨慎乐观.
华泰联合证券分析师姚宏光认为,在未来一段时期可运用“美丽+性感”的投资思路,依据此思路,可选的标的是以曙光股份、威孚高科、长安汽车、宁波华翔、悦达投资、一汽富维、东安动力、东风科技、云内动力、中鼎股份、江淮汽车、福田汽车、一汽轿车和中国重汽等公司为核心标的的股票池.
造纸行业：行业景气创新高 估值基本合理
2010年一季度行业景气创历史新高.2010年1―2月我国造纸工业主要产品产量为1414万吨(同比增长27.87％),进口增长19.9％.单月产量同比增速22.22％,自年初以来,增速位于历史高位,单月进口同比增速为7.3％,行业景气一季度创新高.
高景气将持续,但会面临浆价上涨的挤压：(1)浆价长期将处于上升趋势,(2)拥有上游林业资源的公司,将能更有效地控制成本.未来产能释放是影响细分子行业景气的关键因素：(1)文化用纸(双胶、书写)――受益国家淘汰落后产能政策,(2)包装用纸(白卡、白板、瓦楞、箱板)一继续分享中国经济高速发展,(3)铜版纸――受制于未来产能的集中释放,(4)新闻纸――回报稳定的红利型子行业.
招商证券分析师王旭东认为,纸业相对和绝对估值基本合理.配置可选子行业景气度高或原料控制力强的公司.2010年造纸子行业景气排序为：文化纸、高档包装纸、低档包装纸、新闻纸、铜版纸.原料控制力方面岳阳纸业比较突出.公司排序为：岳阳纸业、博汇纸业、太阳纸业、晨鸣纸业.
有色金属：需求好转 有望继续上攻
尽管美元周内微涨0.13％,LME金属指数则大涨2.17％.国内金属涨幅依然弱于国际,铝、铅、镍价均已经开始出现倒挂.另外.国内现货市场铜铝表现均好于期货市场,显示需求在好转.上周涨幅最大为铅,周涨幅高达8.6％.LME铝价大涨3.6％至$2406,铜价上涨1.7％至$7925,锌价上涨1.7％至$2415,镍价上涨0.8％至$25200,锡价上涨1.6％至$18740.维持对基本金属的乐观判断.
上周尽管美元微涨,LME金价却大涨3.77％至$1162,SPDR黄金ETF持仓上周也小幅上升.然而黄金的大幅上涨缺乏基本面的足够支持,维持黄金年内窄幅震荡、难以形成突破的判断.LME银本周随势上涨2.7％至$18.4,国际铂大涨3.6％至$1722.75,国际钯大涨6.77％至$512.5.另外,长江锑上周大幅上涨13.5％为涨幅最大,LME钴上涨4.44％,钼上涨3.9％,国际钛上涨1.5％,中国铟上涨0.77％,中国钼精矿上涨0.66％.
兴业证券分析师罗人渊等认为,结合上述分析,基于对基本金属的乐观判断,维持有色金属行业“推荐”的评级.
澳洋顺昌：业绩复苏明显 高增长将延续
公司一季度业绩进一步体现出了明显的经济复苏和对金属材料波动敏感的特色.从去年一季度到四季度的盈利分别是－842、1132、1282、2160万元,到今年一季度的2100-2600万元,业绩复苏明显.尤其是四季度以来钢材、有色金属逐渐上涨,公司业绩对金属材料的波动可见一般.除此之外公司目前持有张家港昌盛农村小额贷款有限公司35％的股权,为第一大股东.该公司于去年4月份开业于上半年实现利息收入4.77万,三、四季度分别实现利息收入999万和89l万,全年为公司贡献利润605万(0.05元／股),初步成长为公司重要的盈利增长点.整体来看,2010年公司盈利的增长空间依旧存在,一方面来自于公司对钢板加工和铝合金加工的产能的增加,另一方面来自于钢材在铁矿石影响下的上涨和定价机制的改变；而公司的小额贷款业务,亦可能伴随着业务的进行增加信贷规模.
东兴证券分析师银国宏预计公司2010-2011年基本每股收益约0.70和0.80元,对应市盈率为26和23倍,给予公司“推荐”投资评级.
博云新材：技术优势明显 业务发展有潜力
公司业务主要分为三大块：航空航天产品、环保型高性能汽车刹车片和高性能模具材料.产学研一体化的模式,使公司在三个子行业中均处于国内龙头地位.公司技术主要依托中南大学粉末冶金领域的研究实力,实现持续的技术创新从而保持技术领先优势,公司的核心技术曾荣获2004年度国家技术发明奖一等奖,以及国家技术发明奖二等奖一项等多项奖.
公司上市募投的四项技改工程项目,预计今年十月份高性能刹车片的产能基本将投产,模具部分则需明年一季度才能达产,飞机刹车副和炭／炭复合材料也将陆续投产.公司原有生产线基本都是满负荷生产,项目建成后主要产品的产能增幅100-200％,募投项目的陆续达产使公司产能受限的情况将彻底得到改善.
财富证券分析师何畅预计2010-2012年公司的每股收益分别为0.34、0.75和1.4元,对应4月8日收盘价35.05元,市盈率分另0为103、47、25倍.公司作为高科技含量公司,未来的业务发展非常有潜力.
桂冠电力：大幅减亏岩滩注入增厚业绩
公司原属于广西电力公司,于2002年划归至大唐集团,并成为集团下属公司中唯一以水电为主的上市公司,主要负责开发红水河流域.
2009年依靠天龙湖、金龙潭扭亏为盈和合山火电的大幅减亏,实现了业绩大幅增长.但母公司.电厂的成本大幅增加使得业绩低于预期.另外,受2009年下半年以来干旱影响,公司下半年水电站发电量甚至低于上半年,也造成了全年业绩偏低.2010年2月,公司通过向大股东定向增发和支付结合的方式,购写了大唐集团所持有的岩滩水电站70％的股权,并已过户,预计岩滩注入可提升公司业绩约8％.除上市公司外,大唐集团广西分公司的水电资产较多,但仅龙滩电站盈利能力较强.且由于新近投产,电价较高,其注入将对公司将产生质的影响.然而考虑公司现有资产负债能力、龙滩电价尚未核定,预计该资产注入仍需等待.安信证券分析师张龙表示,考虑定向增发扩大的股本,综合预计2010-2012年每股收益为0.33、0.41和0.46元；给予“中性－A”评级,目标价8元.
禾盛新材：订单需求旺盛保证销量增长
公司目前的主要产品包括PCM和V.CM两大系列,根据不同功能特性和品种规格,公司生产的家电用涂层复合材料产品可分为以下几大类：(1)用于冰箱、洗衣机等家电门板、侧后板材料的PcM产品,(2)用于冰箱、洗衣机等家电门板材料的VcM产品,(3)其他用途的复合材料产品.
财通证券分析师俞天甲认为,公司的一大亮点在于目前拥有人民币资金4.6亿元,除去合肥生产线的建设费用后以及土地保证金,大约有3.6亿的,在一年期存款利率维持在2.25％的检测设下上,将增厚公司每股收益0.05元,约为2009年的10％；另一大亮点在于钢铁的上涨预期.公司定价属于成本推动型,钢价上涨将推动公司产品单价上涨.下游订单需求的旺盛将保证公司的销量,而单位的上涨将推动整体销售收入增长.预计公司未来三年销售收入的复合增长率为28.20％,2010-2012年公司的每股收益分别为0.74、0.96和1.15元,对应市盈率为44.3l,34.16和28.5l倍.给予公司“写入”评级.
武汉塑料：业绩保持高增长
公司2009年实现营业收入6.65亿元,同比增长38.19％,归属于母公司所有者的净利润455万元,’同比下降20.71％；每股收益为0.03元,远低于预期的0.07元.
公司2009年综合毛利率为21.17％,同比上升5.65个百分点,期间费用率为11.23％,同比下降3.42个百分点,2010年一季度综合毛利率为22.94％,期间费用率为10.5％.从数据来看,公司盈利能力呈改善趋势,不过预计公司2010年成本压力将会加大.此外,受益神龙汽车销量增长,2010年公司收入有望继续保持高增长.公司产品约70％配套神龙汽车.2010年1―3月,神龙汽车销量为8.84万辆,同比增长70.48％,环比增长5.5％,销量数据继续向好.预计,在汽车市场持续景气以及神龙汽车销量同比保持较高速度增长的情况下,公司20lo~营业收入有望继续保持高增长,预计2010年同比增幅在30％左右.
天相投顾研究所预计公司2010-2012年每股收益分别为0.08、0.11、0.15元,动态市盈率分别为154、105、81倍,维持其“中性”投资评级.
新世界：业绩弹性较大资产注入明确
公司2009年实现营业收入27.30亿元,同比增长2.86％；归属于上市公司股东的净利润18038万元,同比增长10.72％,实现每股收益0.34元.
公司2010年业绩增长弹性较大：百货业务利润保持稳健的20％增速,丽笙酒店在四季度的入住率已经提升到70％左右,2010年3月份收入同比增长70％以上,2010年5月―10月世期间丽笙大酒店的入住率可能达到90％以上,全年酒店业务的盈利将创历史新高,预计可达到4000-6000万.整体预期2010年每股收益0.50元,净利润增速在48％左右,弹性较大.另外,黄浦区政府提出“做优做强上市公司,逐步提高国有资产证券化比例,充分利用上市公司平台,通过定向增发、并购重组、股权增持等方式发展壮大区属国资控股上市公司”的明确目标.
国泰君安分析师刘冰等预计公司2010-2011年每股收益分别为0.50、0.58元,市盈率分别为36、31倍,考虑到公司资产注入较为明确,世博受益弹性最大,未来门店扩展清晰可见,给予其“增持”投资评级,目标价为20元.