本站原创2009年底,不温不火的网络视频行业骤然热闹了起来,并购、融资再一次频频出现在这个不再被资本追逐的行业中,视频网站的未来路在何方
2009年11月9日,凤凰卫视旗下的凤凰新媒体公司宣布获得晨兴创投、英特尔投资以及贝塔斯曼基金三家投资机构共计2500万美元注资,三家创投机构所占股比为23.81%.11月27日,盛大旗下的华友世纪正式宣布与国内视频网站酷6网股权合并,后者将所有已发行股本悉数出售给华友世纪.12月21日,视频网站优酷网宣布公司已经完成了第五轮第一笔总计4000万美元的融资,本轮的第二笔融资正在商榷,资金规模计划在4000万美元左右.一系列的动作似乎在预示着视频网站再一次得到了资本的关注.
一方面因为无法避免的不盈利而被风险投资机构所遗弃,另外一方面却仍然有人要踏入这潭水中,视频网站的矛盾让人深思.曾经一心想要上市的视频网站迟迟无法实现梦想,并购似乎成为了更好的退出渠道.上市,未来似乎飘渺不定.被并购,需要放弃自己的初衷,视频网站处在了一个十字路口.
向左走向右走
上市之路
曾经视频网站风头正盛时,每一家对于自己的上市计划都充满了信心.然而,时至今日只有非主流的第一视频借位上市成功,视频网站行业内再无喜讯.
然而在2009年年底,8天内连续发生两起出售实现“曲线上市”的例子.12月4日,由新浪前董事长姜丰年创办的新传集团旗下的新传在线,被纳斯达克上市公司新华悦动以2760万美元收购.根据并购协议,新华传媒将以大约850万股(每股价值1.83美元)的美国存托股票进行支付,若新传在线能够实现2010年和2011年的收入目标,新华悦动将另支付前者660万股美国存托股票.
另外一个例子发生在11月27日,盛大旗下的华友世纪与酷6网达成股权合并协议,以全股票形式收购酷6网.根据当天华友世纪的股价5.1美元计算,此项交易估值约为3700万美元.根据协议可立即套现227万元.
对此,有人认为酷6网被卖给华友世纪,也有人认为酷6网是为了实现曲线上市.酷6网的CEO李善友表示:“这件事情的基本性质是盛大旗下的华友世纪和酷6网两家公司的股权合并.因为华友世纪本身是一个上市公司,所以酷6网的股权百分之百换成了上市公司的股权,这样两个公司进行合并之后,酷6网自然而然成为了上市公司的一部分,也就实现了我们曲线上市的目的.从这个意义上来讲,酷6网确实是全世界第一家上市的视频网站,也是中国国内自2005年WEB2.0创业大潮之后的第一家上市网站.”
如果根据交易估值的3700万美元来看,酷6网似乎被“贱卖”了,然而李善友并不认同.“整件事情实际上并不是一个收购的交易,所以真实的绝对值是没有多大意义的.真正的意义在于我们两方谈定的一个股权比例,并不存在低估或者高卖的状况,这个要由双方经过长期的磨合和慎重的考虑才决定的,因此对于华友世纪、酷6网、我们的投资人都是有很好的回报,通过这次曲线上市都获得了比原来投资高的回报,对于我们的团队来讲更是如此.”
也许视频网站的最终出路既是如此.尽管在并购三年后的今天,谷歌仍然在为YouTube的版权官司和不赚钱继续写单,但是三年前YouTube以16.5亿美元卖给谷歌确实开创了视频网站曲线上市的先例,而当时即有人指出被收购或许是视频网站的最好选择.如今,华友世纪扮演了谷歌的角色,而酷6网也找到了靠山.
李善友认为此次股权合并具有两个非常重要的意义:“第一,如果是创业阶段的价值,即使高达两三亿元也只是纸面价值,如果不上市这些都是没有意义的.对于我们来说,是将纸面上的价值转变成了可流通的股份,这是一个巨大的根本性的变化.第二,现在这个流通的股份也没有什么意义,因为华友世纪的市值不高,大概1亿多美元,我们会将此次合并作为一个起点,将来把华友世纪做成10亿甚至20亿美元的公司.”
犹如鸡肋
“不论是收购还是股权合并,最终的结果都是酷6网被华友世纪并购,这一点是确定无疑的.”有业内人士指出,“如果说酷6网实现了曲线上市,那么土豆网、优酷网,还有其他视频网站呢哪里有那么多的谷歌、华友世纪帮它们进行曲线上市还是被并购比较实际一些.”
对于目前的视频网站来说,只有一个词能够形容――“鸡肋”.食之无味,弃之可惜.单纯一个视频网站只能为用户提供视频怎么写作,因此积聚的用户也有一定范围.随着各大门户网站如新浪、网易、腾讯等开辟视频板块后,视频网站所面临的竞争越来越大,竞争对手的内容多样化、用户广泛化都让视频网站的路越加艰辛.
“我们不能否定视频网站的存在性,他作为一种互联网的内容形式有其独特性,但是视频网站仅仅是起到了一个锦上添花的作用,让互联网用户更多一种选择,即使没有它,对于互联网用户的影响也不会过大.”业内认识分析,能够起到锦上添花作用的,除了视频网站还有博客.2004年中国第一批专业博客网站开始了淘金之路,博客网、中国博客网和BlogBus纷纷获得了融资.怀揣着上市梦想的专业博客网在将用户培育起来之后,开始面临新浪、腾讯、雅虎等巨头介入的局面,后来者最终凭借着品牌和原有用户优势将前者“拍在沙滩上”.而如今,视频网站似乎正在经历着相似的过程.
撇开门户网站巨头的介入竞争,单从视频网站自身来看,上市似乎也并不是一条可行之道.以中国目前推出的面对中小企业的创业板来说,很多视频网站都难以达到上市要求.从收入方面看,创业板对上市公司连续两年的盈利要求对很多视频网站来说就是不可能完成的任务,很多视频网站现在还处于“烧钱”的阶段,需要依靠风险投资维持运营,更何谈连续两年盈利.
即便是满足了创业板最低的要求“最近一年净利润500万元,营业收入到了5000万元”,亦或者是在将来去没有收入门槛要求的纳斯达克上市,视频网站仍然需要面临最令他们头疼的盗版问题,而这个问题在短时间内并没有快速扭转局面的办法.由于盗版视频内容的存在,很多广告主不希望给自己惹上官司,视频网站的广告收入自然少之又少,最终导致入不敷出.即使是用户超过1亿、占据全美视频流量40%的YouTube也是外表看似风光,实则盈利不佳,更被人称为是谷歌的错误投资.
在难以上市的今天,如果不选择被并购,最好的解决方法就是再进行一次融资,谁能融到资就意味着谁就能活的更长.优酷网的CEO古永锵就跨过了这道坎,而他这一轮第一笔4000万美元的融资,颇有些神奇色彩.
根据风险投资的投资惯例,通常对同一个项目进行不超过四轮的融资,如果该项目仍然持续“烧钱”并且看不到盈利的希望,那风险投资要么选择卖掉,要么放弃该项目自生自灭.但是优酷网的这次融资是第五轮.尽管至今仍未盈利,但是优酷网宣布,与2008年的千万元收入相比,2009年的总收入将超过2亿元,并且优酷网将向2010年实现盈利的目标全力冲刺.“这轮融资将用于优酷网进一步整合专业媒体以及网络自制内容,继续改善用户体验,并加强PC及手机移动终端的应用研发.”古永锵表示,“跟着用户需求以及产业环境的变化走,通过扩大版权合作解决盗版视频的问题,这是视频网站发展的最佳道路.”
借鉴经验
作为视频网站始作俑者的YouTube在被谷歌收购之后,在盈利上依然身处窘境.到目前为止,谷歌已经在YouTube上投入了数十亿美元,但是却仍然找不到有效的方法实现投资回报.由于广告商对于YouTube上的内容仍然存有很多顾虑,因此YouTube的商业化能否像YouTube视频网站本身一样成功,还需要时间来检验.
相比较于YouTube高达42亿的视频总量,刚刚崭露头角的hulu仅拥有8800多万个视频.尽管视频总量远远小于YouTube,但是hulu的大部分视频都能够盈利,而YouTube却只有3%的视频能够真正带来利润.根据资料显示,hulu网站2008年在美国市场获得了6500万美元的广告收入,毛利将近1200万美元,然而YouTube同年取得了1.14亿美元的广告收入,但是仍然没有实现盈利.
hulu作为后起之秀,能够在收入上超越“老大哥”YouTube,最大的原因是hulu不会面临版权问题.正版的内容、合理的商业模式开发是Hulu的竞争优势.hulu拥有超过90家内容提供方,包括FOX、NBC环球集团、米高梅公司、SonyPicturesTelevision,以及华纳兄弟影业等.双方之间通过授权点播模式为用户提供视频资源.也许hulu从人气上永远无法达到YouTube的规模,但是其自身最大的优势就是在于能够更加有效的吸引到目标受众,进而吸引到更多的广告主在网站内容中投放广告.
hulu在盈利模式上有两个策略:第一是让用户自主选择广告播放形式.用户可以选择在节目中穿插多个广告短片,也可以选择在节目播放之前观看一段较长的广告.第二是让用户选择广告种类.以日产汽车为例,通常会制作多个版本的广告供用户选择,让用户自主选择看一段商务车的广告还是一段越野车的广告,这样就不会把广告浪费在那些没有购写意愿的用户身上.
从hulu的成功中可以发现,不论是国外还是国内的视频网站,版权都是首要的重头戏.而到目前为止,广告收入仍然是视频网站盈利的重要来源,因此如何使用专业的内容吸引更多的广告客户,是视频网站需要深思的问题.