本站原创郑磊
南开大学经济学博士,青年经济学者
我们见过太多太多的人,因偶然而成功,因必然而最终惨败.胜应知胜之所因,败也不一定就是你的错误.基金经理的经历,让我认识到交易系统的重要性.你应该更有系统性、纪律性和交易的一致性；应该遵循正确的方法论,而不是以个别盈亏情形论长短.作为专业交易者,和业余选手根本的区别也在于此.我坚信,一个没有稳健的交易系统的交易者,无论怎么赚钱,都谈不上成功,而且必行之不远.
我见过很多自以为很成功的交易者,他们的打法可以说非常随意,完全没有章法.但是在股市也好,期货市场也罢,靠无章法能够生存的人,我从未见到过,更遑论成功.时间就是试金石,只有大浪淘沙之后,始见真金.因此真正可资依赖的应该首推资金管理,它先保证你能在残酷的市场逆境中存活下来.只有先活下来,才能谈进一步的发展和成长,这是一个非常浅白的道理.
方法论是最有争议的主题.所有交易者都知道方法的重要性,但这是一个百花齐放、百家争鸣的领域.市场上存在各种流派的五花八门的方法,可以归纳总结为预言者、梦想家、实用主义者三大类.从魔幻级别的占星术,到周期分析、艾略特波浪理论、分形分析、基本面分析、几何学分析/几何法、江恩理论,到各种技术指标和成交量、分组分析等不一而足.其实,在市场混迹多年的资深交易者,很多人还有自创的方法,林林总总,不一而足.有人提出核心方法是掌握确定支撑线和阻力线.只要市场运行在这个通道区间,采用适当的资金管理手段,就能保证在长期投资中获得不错的盈利.我想没必要评价这个方法是否正确,因为适用其实比正确与否更重要.何况支撑、压力线早已成为最基本的交易工具了.甚至可以说,这个方法有些过于简单了.但是,正是这种看上去简单有效、便捷、客观的方法,压缩了可变更和人为调整的空间,才能真正为交易者提供有效的市场信号.
作为交易系统的三大支柱,心理层面的问题也是一个重要方面,尽管对此问题,有各种看法,争议很多.我一直在从事行为金融和投资心理学方面的研究,对于各种心理现象和情绪对交易者行为的影响,以及最终产生的交易后果,有一些系统的分析.从整体上看,我同意这种一般性的说法,即交易者应该关注希望、贪婪和恐惧在交易过程中的负面影响.由于市场走势的不可预测性,投资者在大多数时间都会经历市场走势与希望不符而造成的小亏损,而在大约不到三分之一的情况下能够大幅盈利,从而保证在整体上获利.这种情况是大多数交易者不希望看到的,因为每天生活在痛苦之中不是一个惬意的选择.这是一个无可奈何的选择.有经验的交易者都知道,其实不管你想怎样掌控局面,市场都是桀骜不驯的,市场总是给你意想不到的惊讶,而且绝大多数对你而言都是逆境和打击.问题只在于你将如何面对打击和失利带来的痛苦.战胜自己,就意味着坦然面对痛苦,去“管理痛苦”而不是幻想着找到一种打败市场的秘诀.如果投资者能够树立中短期负收益预期的想法,先算不胜后算胜,那么心理上就能够接受更大的打击.这正如中国人常说的,凡事预则立,先做好失败的准备,当它真得降临时,也就不会那么手足无措了.
目前趋势投资在国内十分热门,追随者众多.作为业内旁观者,我对交易系统的看法是,资金（风险）管理永远是奠基石,长期而言,是它划定了成功与失败的边界.心理层面属于交易的微观领域,看每个人道行深浅,能战胜自己的人,才是真正的强者.至于方法,虽然重要,但非决定因素.况且方法问题,见仁见智,没有一定之规.如果想要在股票市场长期生存并取得不错的业绩,必须努力践行资金管理方法,这有助于你加入到10%的成功者之列,尽管还需要很多其他条件,但不这样做必然会失败.你应懂得搭建交易系统的重要性以及如何构建适合你自己的交易系统.在勇敢地跃入市场之前,请先做好各项准备工作.