本站原创2014年上半年被爆炒的主题有互联网彩票、互联网在线教育、电视栏目等方向.我们认为,下半年应更为战略看多手游、电视游戏、影视、国企改革、对外文化贸易新五大投资主题.
(一)手游：高增长确定,产业发展超预期
整体来看,2014年上半年的手游市场主要呈现出以下几点特征：（1）研发环节竞争趋于白热,资本追逐热度减退；IP和发行的行业地位有所提升,发行环节的优质标开始为资本逐步关注；（2）手游产业链分工逐步细化,专注于周边环节的参与者亦能得到市场认可,代表性企业如解决手游视频分享的爱拍SDK和游视秀等；（3）手游市场高增长态势仍在延续,行业竞争加剧,开发成本和推广成本持续提升.市场普遍认为2014年手游市场规模将达到240亿元,接近120%的增速水平.我们认为,在TABLE带动下,手游产业规模有望实现280亿元,达到150%增长,龙头企业的增速甚至达到200%以上.
（二）电视游戏：禁令取消,重塑475亿元家庭游戏娱乐市场
国内外互联网巨头以及A股上市公司已纷纷开始紧锣密鼓地布局国内电视游戏市场,市场竞争势头加剧.电视游戏市场将是未来三年中国智能家庭娱乐产业中最具发展空间和潜力的一大细分领域.电视游戏市场长达13年销售禁令取消,将重塑超475亿元量级的家庭游戏娱乐市场.我们预计主机年销售规模250亿元,游戏内容年销售规模225亿元.主机游戏销售初期（未来一年）,预计有40亿元市场规模.
（三）影视：迎接国产影片跨年盛世,一剧两星利好电视龙头
2013年,中国电影市场市场票房收入为217.7亿元,同比增长27.5%.按照艺恩咨询的预测,2014年中国电影市场票房收入将达到288亿元,同比增长32.3%.我们认为,2014年下半年高景气局面已经启动,本土片有望迎来跨年度大行情,主要推动力包括：（1）2014下半年～2015年国内电影市场影片总体质量,及影片类型均将有所提升.这点可以从A股影视龙头华谊兄弟和光线传媒2014、2015年的排片计划中看到.（2）一二线市场不断改进的影院观影设备将提升观众观影体验,激发观众观影热情.（3）三四线市场逐步完善的影院设施将激发地市级市场的观影潜力.（4）不断出炉的行业扶持政策将对国内电影市场发展起到推送作用.（5）考虑上半年国产片票房占比不足50%,按照窗口指导的惯例,下半年可能会有国产片保护月等措施保驾护航.结合观众日益高涨的观影热情判断,我们认为,2015年可能出现全球票房20～30亿元的国产大片.
电视行业,“一剧两星”政策将为行业带来重大变革,利好龙头企业.我们认为,各大卫视在收视率指标考核下,精品剧呈现出稀缺状态,仍然具备极大发展空间.而具备生产精品剧的能力的机构并不多,这为行业龙头创造了持续成长的竞争基础.与市场一般认识不同的是,在精品剧带动下,近年来电视剧行业规模保持着快速增长态势.我们预计,未来三年增速仍可保持20%以上的增速水平.市场普遍认为,“一剧两星”的政策出炉对于行业将是利空,我们的观点是：“一剧两星”政策将为电视剧行业带来分化,对龙头企业是利好.
(四)国企改革：提速文化类国企资产证券化
2014年将是国企改革与国资监管的制度创新历史新的开始.根据十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》,可以推测出未来的国企改革中将迎来三大重要的方向转变：（1）非公有制地位显著提升；（2）混合所有制改制有望出现,民营资本有望更深入的参与国有资本运营中去；（3）国有企业或将进入分类分层改革与监管的新时期,未来国企或将分为“公益性、特定功能性和盈利性企业”三大类,分别承担不同的社会经济职责.
(五)对外文化贸易：外向型文化企业崛起正当其时
中国对外文化贸易在对外贸易中的比重偏低,核心的文化产品和怎么写作贸易逆差仍然存在,文化企业参与国际竞争的能力还较弱,有待进一步改善和加强.2013年,中国进出口总值25.83万亿人民币（折合4.16万亿美元）.核心文化产品对外贸易仅占比千分之一.在政策大力推动下,中国文化产业走出去步伐有望加速,对外文化交流合作过程中,内容制作类龙头将率先受益.