美国经济开始复苏?

更新时间:2024-03-05 作者:用户投稿原创标记本站原创 点赞:4514 浏览:17015

2012年,美国的经济情况非常值得关注,不仅仅因为它是全球最大经济体,更因为它依旧是全球经济的引擎,是全球经济的领导者.2008年金融危机后,美国经过3年多的调整,经济是否已经回归正轨

2011年绝对是多事之秋,年初开始的阿拉伯之春,紧接着日本大地震,然后是泰国大洪灾,还有一直没有好转的主权债务危机.2011年的全球经济增长为2.2%,摩根大通预测2012年第一季度全球经济会增长1.9%.世界银行1月17日发布最新一期《全球经济展望》报告,将今明两年全球经济增长预测大幅下调至2.5%和3.1%,并认为全球经济已进入非常困难的阶段.在2011年6月发布的一份报告中,世行预测全球经济2012年将增长3.6%,与之相比,时隔半年后的最新预测则下调了1.1%.

纵观全球各大经济体,欧洲的债务危机还没有解决,只能算得上暂时稳定;日本忙于震后恢复,经济增长已经不是首要考虑的事宜了;发展中国家虽然还是稳步增长,但是普遍放慢了速度.总而言之,世界经济依旧处于低潮.

美国经济已经复苏

2012年,美国的经济情况非常值得关注,不仅仅因为它是全球最大经济体,更因为它依旧是全球经济的引擎,是全球经济的领导者.2008年金融危机后,美国经过3年多的调整,经济是否已经回归正轨大多数人的回答是肯定的.

对美国最有信心的是总统奥巴马,他在国情咨文里面慷慨激昂地表示,“美国已经回来了.”且不论他的这个言论是为连任加分而夸大其辞的,支持他这个观点的还有失业率的下降.已发布的数据显示美国失业率降到了8.3%,达到金融危机后的最好水平.奥巴马称之为经济复苏的标志.另外,美国经济分析局的数据显示,2011年12月GDP增长1.8%.为这个数据做出贡献的是私人存货投资、个人消费支出(PCE),固定资产投资的增加,以及政府开支的大幅下降.

摩根大通的首席经济学家BruceKaan分析,全球经济增长将在2012年年中出现上升趋势.上升步伐缓慢、障碍颇多并且可能会受到各种政治、环境因素的限制,不过,近期的发展趋势是较为乐观的.对美国来说,若要保持上升势头,还需经受住一段更困难时期的考验.我们预测美国国内需求在2011年第四季度至2012年第二季度会增至预期的平均水平3%.“我们曾强调,最近数月制造业的需求与产出之间的背离具有周期效应,从十一月的结果来看,二者间的缺口比预期更大.全球制造业产出在2011年11月急剧下滑,但11月全球零售销售仍录得稳固增长,2011年12月的全球制造业采购经理指数IPMII产出指数超过50,这是自2011年7月份以来的首次,表明随着需求增长致使库存积累的速度放缓,笼罩在全球工业的阴霾可能会开始消散.”

Bruce Kaarl也认为,政府开支减少对GDP的贡献很大,“过去四个季度,美国政府开支已下降2.1%,这是过去40年里最快的降速.预期2012年的政策依然会从紧.但是由于削减工资税及紧急失业救济有可能延期至2012年底,估计明年的拖累影响会显著小于2011年.”他补充到,另外两个因素也非常值得关注,一是库存,与世界其他地区不同,美国制造商在2011年中期就已着手调整库存.虽然日本大地震暂时抑制汽车生产,但是补充库存在第三季度已然普遍下降.在2012年,补充库存预期会为增长贡献力量,当然,这也可能成为大多数新兴市场疲软的根源.第二,信贷敏感型行业正在复苏,例如固定资产和耐用品的投资.在欧元区银行去杠杆化和新兴市场货币政策紧缩的双重作用下,大多数大型经济体的信贷敏感型需求放慢.但是美国很少因为国外境况的不确定而受到影响.近期内,信贷敏感型需求,特别是固定投资及耐用品开支可能以10%左右的速度增长.

虽然距离复苏还有一定距离,但是美国经济已经触底的观点被广泛认可.

博鳌亚洲论坛秘书长周文重认为:2012年美国经济将继续缓慢复苏,不会衰退.他认为有五个原因.首先,从2010年第四季度开始,美国消费者信贷指数一直是正值.其次,美国房价上升,这有利于银行回收房贷.第三,美国工业生产扩张.第四,美国刺激性财政政策有了新的空间,一个原因是美国国债上线,另一个原因是奥巴马政府推出4400亿的就业计划.最后,联储承诺把零利率维持到2013年,表示美国宽松货币政策会持续一段时间.

知名经济学家,中国经济改革研究基金会理事长樊纲说:“2012年我预计美国经济有2%的增长,因为美国自身修复能力、科技能力比较强.我认为欧洲也不会有负增长,欧元区17个国家总计的经济增长可能不会超过1%,但是仍然会是正增长.”

复苏为时尚早

过去几个月的良好的经济数据,并没有说服所有人.仍然有一部分人对“美国经济复苏”迟怀疑态度,或者认为即使复苏也是非常缓慢的.怀疑主要有几点,首先是好转的数据能持续多久;其次,资金回流和投资增加要部分归因于全球经济环境的变化.

中国国际交流中心研究部副部长张永军认为,美国经济最近一段时间,因为经济指标都出现好转,所以大家比较乐观,但问题是这个态势能否持续下去.最近美国经济出现好转的主要原因与其实行第二轮量化宽松政策的滞后效应有关,以及近期欧洲债务危机之后造成美元升值.一方面由于第二轮量化宽松政策之后,广义货币增长给与美国经济提供了比较宽松的环境.美元升值之后,欧债危机的持续,导致国际资金流向往美国.回流资金对于美国资金配置和实体经济都起到了积极影响.

消费者信心指数在过去S个月连续上升.2012年2月发布的美国消费者信心指数为72.5,相比1月份的75.0有所下降,反映出消费者对外界经济环境的信心缺失.“我们看美国金融系统资产负债表,能够看到曾经一段时间都出现了去写债券,不向实体经济配置的过程,近期有了一些停滞甚至改变,更多资金流向实体经济.因此经济好转出现了,但是这个现象能不能持续下去,还需要观察.”

就业增长是美国经济复苏的一个重要标志,但是虽然奥巴马提到最近22个月中,美国的私营部门的就业岗位增长了300万个,但是这个数字仍然比危机之前少500万个.如果现在美国就业市场中的劳动力数量与2007年一样,那么现在的失业率就高达11%.从2007年至今,美国劳动力市场占总人口的比例从62.7%下降到了58.5%.下降的原因并不是他们不需要工作了,而是他们无法找到工作只能放弃.如果总人口的62.7%仍然留在就业市场,那失业率就高达11%,甚至有媒体认为是20%.如果就业真的开始恢复,那么离开劳动力市场的人们又回来了,这将导致失业率短期和暂时的上升.

美联储预测美国失业率到年底可能都会维持在8.5%,在2014年之前都不会低于7.6%.2012年经济增长2.2%至2.7%,数字低于11月的2.5%到29%的预测.

美国知名经济学家,诺贝尔经济学奖获得者保罗克鲁格曼在文章中写到,新公布的美国失业率数据是个利好消息,但是过分乐观会造成“自我毁灭”,美国距离实现充分就业的目标还有很远的距离,长期失业问题明显.

这次的经济下滑与之前的不同,其中包含了新兴经济体崛起的影响.只要其他地区的劳动力成本低于美国,那么制造业的就业机会就很难回到美国.同时,新兴经济体已经改变了全球经济的格局,并对发达经济产生了深远影响.

资金回流美国并不代表美国一方风景独好,也是投资人两害相权取其轻的不得已之举.有分析师指出,中国和印度两大新兴经济体对全球以及流动资本的吸引力在减弱.目前,新兴经济体的宏观环境比08年时更为复杂,经济增长方式不可持续,在欧美经济陷入衰退,贸易保护主义抬头的情况下,经济发展可能陷入衰退.


清华大学经济管理学院院长钱颖一认为,资金向发达国家回流是多方面的,这只能部分体现美国经济有复苏趋势.另外,发达国家金融体制要自救自保,为了满足巴塞尔协议要求更高的资本,必须把资金从发展中国家撤回去.

支持美国经济并没转暖的论据还有几个.克鲁格曼认为,在过去六年中,由于美国房地产市场处于泡沫破裂后的调整时期,新建的房屋数量很少,很多美国年轻人由于无力购写新房,只能选择和父母同住,美国经济要走上具有可持续性的复苏轨道,离不开房地产市场的复苏,相关的政策刺激举措不宜在当前中断.

中国进出口银行首席经济学家王建业说,美国真正的困难在于,近期的债台高筑,与债市空前繁荣的矛盾.美国五年期国债的实际利率甚至高达3%的副利率.美国国债已经超过GDP的100%,十年期国债收益率降到2.2%以下,债市却异常活跃,这是一个悖论.“我很同意很多美国朋友的说法,美国债市空前高涨,国债收益率下降对美国而言实际上是一件坏事”.

樊纲认为,美国缓慢复苏可以预期.但是幅度不会大,因为美国失业率还比较高,大宗商品价值处在高位,通货膨胀因素还在上升.加上居民的实际收入的增长幅度在下降,投资者的信心还是不足.

不容置疑,美国仍然是全球经济的中心.紧密关注美国经济走势对了解全球经济,以及指导本国经济都具有重要作用.

金融危机爆发后,欧美经济滑坡,让美元的全球结算货币地位受到质疑.中国国际经济交流中心执行副理事长刘遵义认为,世界开始迈向多元货币的结算制度.首先,美国有没有能力和意愿继续供应美元.其次,其他国家持有美元的意愿有所下降.这两个因素可能改变现有的世界货币制度,这给人民币留下空间.2009年国家批准之后,人民币可以在各省市作为进出口结算货币.减少了汇率的风险,对出口商、进口商和贸易伙伴都有好处.作为世界交易结算的货币,这个趋势是绝对可以进行的.将来在中国和东亚的贸易时,很可能大部分都会用人民币结算,中国和日本最近几年有一个协议,就是中日之间可以用本币进行交易.

周文重认为,美国经济的复苏会使中美宏观政策协调的难度增加.从美国来讲,世界性财政政策空间不是很大,主要要依靠宽松的货币政策.在人民币升值的问题上,中美会继续存在分歧.宏观上,产生贸易摩擦的可能性增加,今年中美经贸关系会有一些问题.

欧美经济不景气,对照新兴经济体的快速增长,昭示着全球经济格局的重大变迁.钱颖一认为,从中长期来看,我们正在经历一种世界经济格局的变化,这个变化就是新兴市场经济将在不远的未来,从体量上超越发达经济体,这是一个历史性的转变.在过去100年中,发达经济所在世界中的比重一直超过80%,8:2这个格局维持了相当长的时间,一直到过去二、三十年才逐渐发生变化.现在的格局是7:3,并且正在朝向6:4迈进.在过去几年,由于发达国家的经济增长速度下降,新兴市场经济虽然也减速,但是两者之比在缩小.所以,天平向新兴经济体倾斜的速度在加快.