本站原创摘 要：民间资本的转化利用是完善金融市场,促进实体经济发展的重要推动力.本文以小额贷款公司为切入点,分析了民间资本通过小额贷款公司,经金融资本转化为产业资本,进而推动实体经济发展的全过程,从而论证了“引导与规范,定位与转化,支持与使用”的民间资本金融转化路径及方法,以期对我国民间资本的利用有所助益.
关 键 词 ：民间资本 小额贷款公司 金融转化 路径
民间资本是游离于正规金融之外的资本,它与正规金融资本一样,是实体经济发展必不可少的融资来源.在我国,人们富余财富的增加与投资渠道的狭窄,使民间资本的数量递增.然而,当前的正规金融资本并不能充分满足企业的融资需求,尤其是小微企业.于是,基于民间资本的融资成为众多融资者竞相奔走的融资选择.
这里,不否认民间融资的正作用,但也需要审视其现状：融资门槛低,风险大；融资活动活跃,但不规范；融资任意性大,缺乏监管；缺乏政策定位,无法律保障.民间融资的乱象及潜在的巨大风险,使得“如何用好民间资本”成为金融界关注的焦点.
民间资本的使用,离不开“有序”和“有效”的制度安排.“有序”表明资本的使用是规范的,风险是可控的；“有效”表明资本在推动经济社会发展中的最大效力得以发挥,无浪费与无效使用存在.为此,笔者认为,民间资本可按照“引导与规范,定位与转化,支持与使用”的民间资本金融转化路径,将其纳入金融监管加以规范,进而转化为产业资本,发挥其最大效用.需要说明的是,本文对该路径的论证,是以小额贷款公司（以下简称“小贷公司”）为载体进行的.
一、引导与规范
我国存款的负利率及内需不足,促使人们考虑资产的保值增值问题,投资不可避免地成为富余资金的用武之地.资本逐利性的本质要求,“社会资金需要寻找利润率更高的投资领域,不管是金融体系还是实体经济,但目前的状况是较为市场化的领域竞争激烈,利润率下降较快,而利润率较高的行业多属于垄断限制性行业”.在投机和急功近利的心态下,民间资本开始了无序释放,流向了具有“高利润率、高风险”的“双高”行业.于是,出现了“”、“炒房团”、非法集资、老板“跑路”等现象,严重影响了我国金融和社会的稳定.
治理民间融资,推动民间资本的有序利用,除了鼓励民间资本的直接投资和消费外,还需将民间资本纳入正规的金融体系,路径就是对民间资本的“引导和规范”.
(一)设立特色金融机构,正确引导民间资本流向实体经济,增加社会财富
变民间资本为经济发展所用,使其既不弃而不用,也不放任自流,这需要加强对民间资本的引导.所谓“引导”,就是要把富余资金作为企业发展的资本要素,引向有利于经济结构调整、符合国家产业政策以及具有发展潜力和市场前景的实体领域.引导的方式有两种：一是转变理念,或使用利率工具,灵活调节居民储蓄,促进消费；二是引导民资直接或间接投资实体经济.
所谓“间接投资实体经济”,是指民间资本经金融资本间接转化为产业资本.2012年银监会制定发布了《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》（银监发〔2012〕27号）,放宽了民间资本进入正规金融体系的准入限制；同时,金融市场中存在着包括小微企业在内的众多融资者,亟需民间资本的扶助.可见,引导民资设立特色金融机构,将很好地实现“规范民资,利用民资,满足融资需求”的三重目标.
小贷公司是国家允许设立,以利用民间资本,满足融资需求的特色金融机构,是引导民间资本流入金融市场的重要举措.通过小贷公司,把民间富余资本引进来,先储存起来,然后根据融资对象需求,再把资本放出去,满足融资需求.可见,小贷公司起了把民间资本纳入正规金融范畴,再投向实体经济的重要作用.
(二)加强业务监管,规范机构运营,防范金融风险
通过小贷公司将民间资本导入金融领域,还要在机构的规范运营上做足功课,即通过制度安排,限制和规范小贷公司金融业务,将其纳入监管,目的在于推动资本的高效使用、实体经济的发展和金融风险的防范.因此,小贷公司的运营是在国家相关制度规范下进行的.
二、定位与转化
民间资本经小贷公司完成了资本的金融化,如何使资本很好地怎么写作于实体经济,有赖于资本的“定位与转化”.
(一)融资产品定位
战略和产品定位关乎企业的生存和发展.就小贷公司而言,资金就是原材料,融资方式就是产品设计,经融资方式加工的资金就是融资产品.因此,小贷公司也存在产品定位的问题.
目前,我国小贷公司怎么写作对象不定,但从国家倾向和现状看,其定位在大型金融机构忽略的群体,比如小微企业、个体工商户和农业大户.原因有二：一是按现行监管政策,小贷公司仅有贷款而无存款业务,且最高贷款利率有封顶限制,财务监管严格,同时,小贷公司对流动资本的刚性要求,决定了其在经营上适宜发放“小额、短期、分散、资金回流快”的贷款产品；二是从小贷公司自身看,由于其金融经营能力不成熟,防范风险意识不强,应对经济波动经验不足,如果操之过急,给予其较多的金融业务,易对金融稳定造成威胁.
(二)资本的金融转化
民间资本的金融转化,是指金融机构,如小贷公司对金融化了的民间资本进行产品设计的过程.根据市场规律,产品必须具有适宜性和丰富性.前者关系到企业的生存和消费者需求的满足；后者关系到消费者需求的满足程度.
在信贷市场,小贷公司必须做好市场调查,摸清融资主体的需求特点,有针对性地设计相应产品,实现产品的适宜性和丰富性.具体方式为：通过对融资主体信用评价、项目前景、管理水平、财务状况、信息对称情况的掌握,对融资对象进行全面评价,在利率高低、期限长短、规模大小、是否需要担保等贷款要素上进行差异化安排,设计出较多的既符合融资需求特色,又能实现风险覆盖的融资产品.
产品设计好后,存在“定价”的问题.由于小贷公司资金来源受“不吸收公众存款”的限制,因此,盈利对其发展来说至关重要.盈利的大小取决于产品的售价及经营成本.在当前的制度安排下,小贷公司贷款利率有上限控制,并要执行“确保资产损失准备充足率始终保持在100%以上,全面覆盖风险”的规定.鉴于此,唯有降低成本,创新产品设计方式,才能增加盈利.这表现在：降低成本上,加强内部管理,提高金融运作能力,简化优化信贷流程,压缩不必要的运营经费；产品设计上,可实行“歧视性定价”政策,将“厚利少销”与“薄利多销”的盈利方式有机结合,想方设法提高盈利空间. 此外,小贷公司在战略运营上,应深入挖掘融资市场需求特点及变化,寻找被大型金融机构所忽视的“蓝海”,利用自身优势,在经营模式、经营方法和业务结构等方面积极创新,走独特个性的发展之路.
三、支持与使用
小贷公司的发展离不开政府的直接与间接支持.直接支持主要表现在：第一,政策支持.在现有制度安排下,增加小贷公司的资金规模,可考虑鼓励其通过私募融资的方式补充资金.第二,监管支持.考虑到小贷公司的怎么写作对象,可在存贷比、不良贷款率和杠杆率等方面进行适当松绑.第三,财政支持.对小贷公司执行优惠税率,减轻税负；以信贷规模、利率差及贷款期限为标准,对优秀者给予一定的政府奖励.第四,发展支持.小贷公司目前的舞台还太小,在未来需要为其提供更好的发展平台.2009年银监会发布的《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》（银监发〔2009〕48号）对小贷公司非常利好.
政府也可通过支持弱势融资群体,间接支持小贷公司发展,这表现在：一是由财政参股,设立担保机构,提供担保；二是提供贴息贷款或实行优惠税率,提高其融资偿付能力.
将民间资本转化为产业资本,怎么写作实体经济,是设立小贷公司的初衷.如果这种转化能与国家产业布局和结构调整相适应,必将提高资本的使用效益.这就要求小贷公司在资金投向上不能仅因其为实体经济而贷款,必须审慎选择.选择的依据为贷款的经济性,即盈利的大小；社会性,即是否符合政府的经济政策及产业政策；可行性,即在技术上是否可以落实.
四、结语
“用好民间资本”是一个值得研究的课题.鼓励民间资本直接投资、加大消费比重,都是民间资本有效利用的可取途径.然而,在此之外仍然有大量富余资金,需要借助“引导与规范,定位与转化,支持与使用”的金融转化路径,以建立包括小贷公司在内的新型金融机构等载体,变民间资本为金融资本,进而转化为产业资本,推动民间资本的使用向“规范有序,高效利用,怎么写作实体经济”的目标不断迈进.