金融危机对我国企业***并购的影响

更新时间:2024-02-23 作者:用户投稿原创标记本站原创 点赞:26110 浏览:119557

摘 要 :在金融危机全面爆发的背景下,全球资产规模大幅缩水,是我国企业通过海外并购是实现其跨越式发展的极佳时机.但是在把握机遇的同时,也必须意识到海外并购所面临的困难和风险.在海外并购的过程中,应遵循一定的规律和原则,协调统一、循序渐进.

关 键 词 :金融危机;中国企业;海外并购

随着全球性金融危机爆发,全球资本市场的流动性降低,信贷状况收紧,企业利润大幅下降,大量跨国企业消减对外投资.在此背景下,我国企业参与海外并购不仅能够有效提高企业自身的国际竞争力,对于促进我国经济持续稳定发展也具有积极的意义.

一、金融危机下中国企业海外并购的机遇

(一)危机背景下国际资源下跌幅度很大

国际石油的是由伦敦与纽约市场上的交易情况决定,金融危机的到来,使得石油交易大幅下降,有资料表明,原油下价幅度最高达77.46%.能源的下降不仅降低了国内人们生活成本,更重要的是它给中国企业的海外能源并购带来了机遇.因为,中国企业的海外并购中,能源并购所占的比例越来越大,的下降,使得被并购成本也大大下降.另外,伦敦期铜和铁矿石的均有很大的跌幅.资源的大幅下降,给我国企业能够以较低的成本进行并购提供了机会.

(二)国外企业的市值在金融危机过程中缩水非常严重

随着金融危机的演进,国外的企业的资产缩水非常严重.在流动性缺失的情况下,很多国外企业,不得不大量地出售自有资产,缩小规模,以满足流动性的需要.这种做法使得企业资产下跌幅度很大,资产的折现能力也大打折扣.对于那些面临倒闭破产的企业,它们渴求资金注入的愿望十分强烈,所以必然会很大程度上降低自己被收购的条件.这些情况,就为我国企业通过海外并购,获取国内所缺少的能源资源、优质产业等,提供了绝好的机会;同时,国外公司已经缩水严重的资产价值,也使得我国企业能够以较低的成本进行海外并购.

(三)金融危机加快了人民币升值的步伐

2005年汇率改革以来,人民币就在不断的升值,金融危机的爆发更加快了人民币升值的步伐.在人民币大幅升值和生产要素成本急剧攀升等因素的影响下,我国出口企业承受巨大的生存压力,金融危机后不少微利的加工外贸企业岌岌可危,为了能够继续生存,他们积极参与到国际并购的浪潮中.另外,随着人民币的升值,一定数额的人民币可以兑换的外币不断增加,这使得我国企业并购的成本在降低;同时,我国企业外债还本付息的压力得以减小,也在一定程度对我过企业参与海外并购提供了动力.


二、一段时间以来,我国企业参与海外并购出现的问题

(一)海外并购经验的缺乏十分明显

海外并购经验的匮乏,在以下两个方面表现的尤为突出:第一,对海外并购有经验的人才缺口很大.人才的作用体现在海外并购的各个阶段,从并购前的企业定位和目标企业寻找,到并购的谈判过程,再到并购后的整合过程,包括公司架构、管理体系的重组和文化、语言、商业习惯的差异整合.缺乏有经验的并购人才,必然在各个层次上影响企业并购的质量.第二,我国参与海外并购的企业不了解被并购企业所在国的法律制度,不能对海外并购的风险进行恰当合理的评估,致使并购行为的失败,还可能导致巨大的投资亏损.

(二)对并购企业的消化吸收显得力不从心

金融危机使实体经济遭受很大冲击,企业的资产市场价值大幅缩水,这个时候资金已经不能成为我国企业海外并购所面临的困难.但是拥有充足的资金只是开展并购的第一步,还算不上最重要的一步,对并购企业的消化和吸收才是决定最终成败的关键.由于我国企业对被并购目标公司的企业文化、国外的经营环境和管理方式手段缺乏相应的了解,并购对象的资产规模和经营复杂程度也会超出我国企业的控制能力,再加上对国际并购整合的经历或者说成功经验的缺少.这些问题如果不能有效解决,别并购企业本身,可能根本不能摆脱困境,而且并购者的经营业绩也会受到拖累.

三、对我国企业在当前状况下参与海外并购的几点想法

(一)加大我国企业参与海外资源型企业并购的鼓励力度

我们国家人均资源极度匮乏,要保证经济可持续的发展,就要找到更多的资源来源通道,或者可代替性资源.金融危机发生后,国际的资源下降幅度都很大,很多国外企业的资产价值被严重低估,所以,我们应该把握机遇,争取能够以较合适的低成本并购国外的资源型企业,从而缓解我国对资源的渴求,实现经济可持续发展之目的.

(二)要尽可能用外汇储备开展海外并购

现在,我国有三万多亿美元的外汇储备,而这些外汇储备主要是美元资产,黄金储备所占的比例非常低.近年来,美元的不稳定,使我国外汇储备大幅缩水.为了达到保值增值的目的,外汇储备的结构亟需调整,应适当减少美元储备的规模.如果能够充分利用美元储备资产支持中国企业的海外并购活动,就能达到很好的效果.一方面,可以换美元储备为有价值的实体资产;另一方面,充足的外汇储备也可以确保我国进行海外并购的资金来源.

(三)海外并购要保持循序渐进的态度

目前的国内外背景下,经济发展的不确定性很大,这就使得并购投资的风险在不断增加,因此海外并购要通过循序渐进的投资来开展,不易采取绝对控股和一步到位的投资,从而规避国际环境所带来的风险.在当前情况下,国际经济疲软,我国企业参与海外并购的投资规模要适当.待到全球经济形势好转后,再加大控股比例.(作者单位:西南财经大学金融学院)