金融危机对企业财务管理的

[摘 要] 本文主要阐述了金融危机发生的主要原因,分析了金融危机对中国企业经营和财务管理产生的影响,从财务管理机制、流管理、资金管理、人才与信息管理、内部控制五个方面分析金融危机对企业财务管理的启示.

[关 键 词 ] 金融危机 财务管理 影响 启示

2008年美国爆发的金融危机迅速蔓延,对全球实体经济产生了巨大冲击.我国很多企业效益明显下滑,甚至处于破产的边缘.因此,能否认真分析、量化金融危机对企业财务管理的影响,切实寻找财务管理中存在的问题,积极采取有效的财务管理对策,对企业在金融危机环境下持续、稳定发展起着至关重要的作用

一、金融危机的含义及其形成原因

1.含义

金融危机是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地、商业破产数和金融机构倒闭数等)急剧、或超周期恶化、蔓延,导致资金融通等发生严重困难的态势.

2.形成原因

本次金融危机起源于美国房地产的次贷危机.产生次贷危机的原因主要有三点:即证券化、杠杆效应和政府监管不力.2001年美国网络经济泡沫破灭后,出于对危机的救赎,美联储将利率降到1%左右,同时放松对贷款的管制.过度的信贷以及信用风险互换等衍生工具的滥用,最终导致次贷危机.

二、金融危机对中国企业的影响

1.金融危机对中国企业经营的影响

由于受国际金融危机和世界经济增长明显减速影响,2008年中国经济运行困难明显增加,主要表现为出口下滑,工业生产放缓,部分企业生产经营困难等.金融危机对外贸型企业影响较大,而对以满足内部需求的内销企业影响相对较小.国际金融危机对企业的影响突出表现在:

(1)效益急剧下滑.2008年前三季度实现利润同比下降超过10% ,为5年来的第一次.

(2)资产流动性下降.

(3)市场销售不畅,库存规模急剧扩大.

2.金融危机对中国企业财务管理的影响

财务管理是有关资金的筹集、投资和分配的管理,财务管理的对象是的循环和周转,主要内容是筹资、投资、和分配,主要职能是决策、计划和控制.因此财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作,是处于企业管理的中心环节.金融危机对企业财务管理产生了以下风险:

(1)投资风险.金融危机的大环境下,会出现销售市场萎缩,进而加大企业的投资风险.

(2)流量风险.金融危机使出口依存度较高的企业面临巨大的资金周转压力,资金链一旦断裂,企业难免陷入倒闭破产的境地.珠三角、长三角等地区外向型加工企业因流量不足而关闭破产的现象比较常见.

(3)汇率风险.人民币持续升值,不但给出口依存度较高的企业造成压力,还使企业应收账款等外币资产相对贬值.据中国人民银行统计,自2005年7月汇制改革以来,人民币对美元已累计升值了19.25% ,自2008年初以来就升值了7.41%.金融危机使得未来美元对人民币继续走弱的可能性进一步加大.

(4)资金回收风险.企业财务活动的第三个环节是资金回收,应收账款是造成资金回收风险的重要方面,应收账款加速流出,它虽使企业产生利润,然而并未使企业的增加,反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支,加速流出.

三、金融危机对加强企业财务管理的启示

1.完善财务管理机制,转变财务管理职能

经济环境变化及现代企业发展战略,要求财务管理不仅仅承担传统的记账、内控、预算等基本职能,而且要更多的承担企业投融资决策、风险规避、企业理财、并购重组等关系到企业发展的重要责任.要应对全球金融危机带来的财务危机,企业必须转变财务管理职能,提升企业财务管理水平.在不景气的经济环境下,企业也面临低成本扩张的难得机遇,能否把握住这些难得的机遇,使自身发展壮大,在很大程度上取决于企业是否建立完善的现代企业财务管理体制,是否具有现代企业财务管理理念和素质的财务管理团队.借此金融危机带来的难得机遇,企业要着力转变财务管理职能,使之在企业战略决策、经营管理、资本运营以及风险控制等方面发挥重大作用.

2.加强以流为核心的企业财务管理,提高应对危机的能力

理论上的自由流是指满足以相关的资金成本折现的净现值为正的所有项目所需资金后剩余的流量.美国GE公司在内部财务分析时采用的公式是:自由流等于经营净流+营运资本节约+资产剥离产生的一研发投入一必要资本支出.正的自由流是稳健的战略安排,是财务自由的标志,而负的自由流是激进的战略表现,缺失财务自由.这个公式揭示了应对金融危机的基本理念:

(1)“流为王”,排斥和否定了企业经营决策中其他各种命题和概念,尤其是排斥了企业经营目标中追求那些单纯以应收账款为支撑的营业收入与利润.一切决策战略必须回归流的简朴取向,即流向正、流量大、流速快.

(2)应对危机既要谋求适量的正自由流,更要提高自由流中的“主动”成分,思考如何培育企业未来的盈利能力和竞争实力,设计出能使企业持续发展的自由流.企业要争取通过资产项目上的“加法”而不是费用项目上的“减法”获得足以维持生产经营所需的.在此基础上,如果企业还有更多的流,就能通过加大技术创新和品牌建设的投入、并购重组等手段,实现战略转型和扩张,真正化危机为发展的契机.而这要求企业具备财务风险管理的意识和能力,建立起适合企业内部财务管理的预警系统管理,确保流健康.

(3)尽量不用“减员、减薪、减产”这类节约费用的权宜之策,这些策略不仅不能使企业健身强体,还能损害企业未来的竞争力.

3.加强资金管理,减少财务风险,提高财务管理水平

(1)企业应密切关注金融形势,认真研究汇率的变化情况,在确保外汇货款支付情况下,对结余的外汇及时调汇.根据汇率的不断上下波动,及时调整对策,寻找汇兑的最佳时点进行调汇,积极防范财务风险.及时研究分析国内银行的信息,对银行的风险进行相应评估,避免存款风险.

(2)企业应根据自身资金运动的规模和生产特点,妥善安排货币资金收支活动,在保证企业日常生产经营需要的基础上,保持一定的投机资金,在原材料处于低谷时大力购入,使其获得较高利润,细化应收账款管理,企业在赊销商品之前应确立信用政策,加强对应收账款的追踪分析,控制好日常管理,确保信用政策的全面落实.

(3)灵活运用金融工具.在金融危机的影响下,我国企业自身的融资能力降低,同时伴随着国外订单减少以及应收账款的增多,出口企业应灵活运用各种金融工具,以加快资金的周转和降低收汇风险.另外,企业应加强对国内外金融市场的分析判断,开拓金融创新产品,熟悉市场运行规则,合理运用金融工具,降低企业财务风险.

4.重视专业人才和信息技术对财务管理的作用

财务管理工作的专业性、政策性较强,要求财务管理人员既要掌握国家财政、财务、金融、税收、资产管理等相关政策法规,又要熟悉企业的业务流程,具备丰富的实践经验和敬业精神.因此,要加强财务管理的人才保障,企业经营者要充分运用现代信息技术和管理手段,及时对企业财务信息进行收集、整理、分析、预测和监督的活动,将计算机科学、信息科学和企业财务管理科学结合起来,在整合各项业务流程的基础上,对企业物流、资金流、信息流进行一体化管理,从而加强财务管理的及时性、有效性和规范性,提高企业管理水平.

5.建立以全面风险管理为导向的企业内控体系,加强全面预算管理控制

(1)在金融危机环境下,企业要加强内部控制建设,以全面风险管理为导向,开展专项监督检查,强化对重大事项和关键环节的管控,严格执行内控程序,强化财务检查和内部监督,及时发现问题和解决问题, 保证财务控制良性运行.

(2)加强全面预算管理控制.企业要将一切活动纳入严格的预算控制体系,把各企业的目标、业绩评价、激励与约束等各种控制手段融合到一起,渗透到生产、销售、经营、投资、融资等各个环节实施全方位、全过程、全员的预算管理,并对资金的使用进行监控与考核,以利于随时发现成本水平的偏差,及时调整对策.

总之,企业发展的过程始终是与外部环境变化相弈的过程,国际金融危机无疑给我国实体经济带来巨大冲击,但大危机下往往蕴藏着大机遇.企业只有适应不断变化的复杂环境,采取与环境相适应的财务管理策略,抓住机遇,建立健全现代企业财务管理体制,转变财务管理职能,才能使企业持续、稳定、快速发展,从而不断提高企业管理水平、增强企业市场竞争力,提高企业可持续的发展能力.