本站原创中图分类号：F230文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）01-273-01
摘 要 科普兰对自由流量的计算原理进行了详尽的阐述,它对会计利润虚增有着识别的作用.本文从几个方面阐述了自由流量识别会计利润虚增的机理.
关 键 词会计利润 自由流量
科普兰（Tom Copeland,1990）对自由流量的计算原理进行了详尽的阐述：“自由流量等于企业的税后净营业利润,即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额加上折旧及摊销等非支出,再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资.它是公司所产生的税后流量总额,可以提供给公司资本的所有供应者,包括债权人和股东”.
一、基于利润计算过程的识别
一个健康而具有成长性的企业,一般具有持续创造自由流量的能力,具有稳定而较高的收益质量.从理论上来说,主营业务收益只有占企业收益总额的绝大部分才能保证企业的经营方向.同时,上市公司常常采取大大高于或低于市场的进行商品的购销活动时,应注意企业利用关联方交易调节收益的可能性,并在对主营业务收益进行分析时予以剔除.非主营业务收益包括其他业务收益、投资收益和营业外收支净额,上市公司利用非主营业务粉饰会计报表的常见手段有：①利用关联方交易调节利润.借助关联方交易,上市公司以劣质资产换取非上市国有企业的优质资产,或者由非上市国有企业将其优质资产廉价卖给上市公司,或者上市公司将其闲置资产高价售给非上市国有企业.②利用资产评估消除潜亏.部分企业利用对外投资、租赁、抵押,通过资产评估,将毁损存货、固定资产损失等潜亏确认为评估减值,冲销资本公积,从而达到虚增利润的目的.③其他方法.如利用股权投资、利息资本化等手段调节利润.
利润指标的计算是根据一定的会计检测设,以权责发生制为核算原则进行的.企业在一定时期内获得的利润,并不代表企业真正具有支付的能力.由于具体会计准则具有可伸缩性,企业在计提折旧、短期投资跌价准备、坏账准备、存货跌价损失、长期投资减值准备等盈余调整项目时,有权在会计制度规定的范围内自由选择.基于维持公司上市资格、获得配股、取得信贷、经营业绩考核等不同的利润管理目标及管理策略,公司会选择不同的会计政策进行利润调节,得出不能反映实际运营情况的每股收益；但企业的自由流量却不会发生什么变化,因此可以在某些程度上起到识别虚检测报表的作用.
综上所述,自由流量由于采用收付实现制,较少受到各种现行会计处理方法的影响,不容易受到操纵.虚检测的合同能签出利润,但是签不出自由流量,在关联交易操纵利润时,往往也没有相应的流人,因此每股自由流量可以更加客观地分析公司的获利能力,检验利润的质量.上市公司一旦具有较高的税后利润指标同时自由流量很少时就会有利润操作的嫌疑.
二、运用三大报表勾稽关系识别
计算自由流量不但要用到流量表,也要用到资产负债表和利润表,是三大报表有关项目的相互印证,可以起到识别会计信息真伪的作用.①计算自由流量指标首先要考察流入.通过将利润表上的主营业务收人和流量表中的销售商品和提供劳务收到的进行对比,可以发现主营业务收人是否掺水.如果业务收入大幅增加而收到的销售商品、提供劳务的流入增幅不大或没有增加,表明企业的实现收人有两种可能：一是过度赊销导致销售收入与应收账款剧增,虽然利润相应增加,但企业有可能短期内无力创造足够的自由流量而面临偿债危机和流动性危机；二是根据收入确认原则,将过去预收的营业款结转为主营业务收入,致使当期主营业务收人增加而相应的流入量未增加,例如房地产企业由于在预售房屋时大量的流人作为预收账款处理,当产权交割时确认为营业收人,这时资产负债表上的预收账款大幅下降.②计算自由流量要考虑有关的流出.将利润表中的主营业务成本与流量表中的购写商品、接受劳务收到的进行对比,如果二者之间存在比较大的差异,就要考虑是否进行了人为的调整；如果主营业务成本明显小于相关的流出,就要考虑企业是否把应计人报告期的主营业务成本向其他期转移.③计算自由流量考虑资本支出时将资产负债表中的累计折旧、近期购建固定资产的支出进行对比,如果长期平均累计折l日远远小于同时期平均购建固定资产支出,说明企业所提折旧过小,期间利润虚增.由上可知,通过自由流量与利润指标计算过程的对比.可以对各种虚增利润指标的行为予以识别,提供更为可靠的会计信息.
三、基于不同类型企业经营差异的识别
企业有资本密集型、技术密集型、劳动密集型、资源密集型之分.对于资本密集型和技术密集型企业,由于行业竞争异常激烈,为了保持竞争力,企业产生的利润不能够全部用来增加股东权益,而是要投人很大一部分用以改造固定资产、加大研发和销售投人,股东实际得到的回报较少.对于这种企业,扣除了资本支出的自由流量指标就小于利润指标.
四、基于FCF的财务预算指标体系
本研究从财务指标本身的特性出发,结合其他分类方式把新的预警指标体系分为四类：获现（盈利）能力、流动性、收益质量与增长潜力,分别从不同侧面反映公司的运营情况.①获现能力或者盈利能力指标包括：自由流量/总资产（净资产）（总股数）,替换过去盈利指标中的利润、经营流、销售收入等.②流动性指标包括：自由流量/流动负债（长期负债）,替换传统指标中的流动资产或者净营运资金.③收益质量指标包括：最近三年每股收益平均值/最近三年每股自由流量平均值,收益质量指标的原理是自由流量与对应的传统收益指标的比较,以反映应用新指标后一与对应的传统收益指标的差异.而这个差异正是收益质量分析的基础.比如基于收付实现制的自由流量调整了由于非正常收益和权责发生制可能带来的传统收益不真实.与权责发生制中的净利润相对应,两者的比值差距越大,表明传统财务比率的有效性越值得怀疑.一个有效的企业财务报表每年两者之间也可能会有较大差距,但是长期来看两者应该基本一致,故对分子分母取最近三年的平均值进行修正,两者越接近说明财务报表的有效性及真实性越高.④增长潜力指标包括：每股自由流量增长率、每股经济增加值增长率、每股增加值增长率.