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华立学院
本科毕业论文
负债筹资风险分析
系部会计学部
专业会计学
班级20XX级会计(X)班
学号
学生姓名
指导教师XXX
摘 要
负债筹资是企业筹集资金的重要渠道,对推动企业发展有着非常重要的意义,但是负债筹资也会带来风险.因此本文从正确认识负债筹资带来的风险及如何防范,并且树立风险意识,制定有效的风险防范对策,从而增强企业的经济效益进行了探讨.
(摘 要要适当扩充文章从哪几个方面对什么问题展开讨论,最后得出什么样的结论)
关 键 词:负债筹资,源泉,风险来源,利弊分析,防范
(一般3-5个即可)
Abstract
Liabilities,fund-raisingisanimportantchanneltoraisefundsonthepromotionofenterprisedevelopmenthasgreatsignificance,butwillalsobringtheriskoffundingliabilities.Sothisarticlefromthecorrectunderstandingoftherisksassociatedwithfinancingliabilitiesandhowtoprevent,andtoestablishtheriskofawareness,thedevelopmentofeffectiveriskpreventionmeasures,therebyenhancingtheeconomicefficiencyofenterprisesarediscussed.
Keywords:Financingliabilities,sourceofrisksources,theprosandconsanalysis,prevention
目录
绪论1
1企业筹资两大源泉及负债筹资风险的表现1
1.1企业筹资的两大来源1
1.1.1所有者权益1
1.1.2负债筹资1
1.2筹资风险的含义及产生的原因1
1.3企业负债筹资风险的表现2
2我国目前企业筹资现状3
3负债筹资风险六大来源4
3.1企业投资利润率和借入资金利息率的不确性4
3.2企业经营活动的成败4
3.3负债结构借入资金和自有资金比例的确定是否适当4
3.4利率变动企业在筹措资金时,可能面临利率变动带来的风险4
3.5汇率变动5
3.6决策失误5
4负债经营的利弊分析6
4.1负债经营对企业的积极作用6
4.1.1负债经营有利于提高企业的经营规模增强企业的市场竞争能力6
4.1.2负债经营可使企业得到财务杠杆效益提高企业股东的收益6
4.1.3负债可以使企业获得节税收益6
4.1.4负债经营可减少货币贬值的损失6
4.1.5可以降低综合资金成本7
4.2负债经营对企业的消极作用7
4.2.1负债经营增加了企业的财务风险7
4.2.2过度负债降低了企业的再筹资能力7
4.2.3负债比率过高,可导致股票市场下跌7
4.2.4增加了企业的经营成本,影响资金的周转7
5负债筹资风险的防范9
5.1企业必须树立风险意识,并且有效应付风险9
5.2应建立有效的风险防范机制9
5.3应确定适度的负债数额,保持合理的负债比率9
5.4应根据企业实际情况,制定负债财务计划10
5.5根据利率走势,把握其发展趋势10
结论10
收益率也就越低,严重时企业会发生亏损甚至破产.同时,负债规模一定时,债务期限的安排是否合理,也会给企业带来筹资风险,若长,短期债务比例不合理,还款期限过于集中,就会使企业在债务到期日还债压力过大,资金周转不灵,影响企业的正常生产经营活动.3.4利率变动企业在筹措资金时,可能面临利率变动带来的风险
利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小.当国家在实行(双松)政策,即扩张的财政政策和宽松的货币政策时,货币的供给量增加,贷款的利息率降低,企业此时筹资,资金成本较低,企业所负担的经营成本减少,这样就降低了企业的筹资风险.相反,当实行(双紧)政策,即紧缩的财政政策和货币政策时,货币的供给量萎缩,贷款的利息率提高,企业此时筹资,资金成本增加,企业所负担的经营成本提高,这样企业就要承担较大的筹资风险.
3.5汇率变动
企业倘若筹借外币,还可能面临汇率变动带来的风险,当借入的外国货币在借款期间升值时,企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值.当汇率发生反方向变化时,即借入的外币变软贬值时,可以使借款企业得到(持有收益),即由于借入外币的贬值,到期仍按借入额归还本金,按原利率支付利息,从而使实际归还本息的价值减少.
3.6决策失误
投资项目需要投入大量的资金,如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力,无法尽快地收回资金来偿还本息,会使企业承受巨大的财务危机.
4负债经营的利弊分析
负债筹资是一把双刃剑,既可带来财务杠杆利益,又能引起筹资风险.用负债筹集来的资金从事生产经营的活动,即负债经营.在资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增多时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低,扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加,从而给企业所有者带来额外的收益,即财务杠杆利益.同理,由于负债经营的作用,当税前利润下降时,税后利润下降得更快,从而导致企业所有者收益大幅度下降,甚至可能导致企业破产.对企业来说,采用负债经营必须衡量由其带来的收益和风险损失.因此,研究负债经营对企业产生的积极作用和消极作用有着重要的意义.
4.1负债经营对企业的积极作用
4.1.1负债经营有利于提高企业的经营规模增强企业的市场竞争能力
市场经济是竞争经济,竞争的成败除了与竞争方式等有关外,还取决于企业的竞争实力,即企业的资金规模.企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金扩大经营规模,参与市场竞争.
4.1.2负债经营可使企业得到财务杠杆效益提高企业股东的收益
在投资利润率大于债务利息率的情况下,由于企业支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增加时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,从而给企业所有者带来额外的收益.
4.1.3负债可以使企业获得节税收益
企业负债应按期支付利息,根据现代企业会计制度中的有关规定,负债利息应在税前支付.在同样经营利润的条件下,负债经营与无债经营企业相比,由于上缴的所得税减少,企业可获得潜在的利益.
4.1.4负债经营可减少货币贬值的损失
在通货膨胀的情况下,利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利,因为通货膨胀可以导致货币贬值,借款与还款时的利率差,使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀时的价值要小,实际上债务人将货币贬值的风险转稼到债权人身上,减少了由于通货膨胀造成的损失.
4.1.5可以降低综合资金成本
企业借入资金,不论盈亏均应按期偿还本息,对于债权人来说风险较小.同时,企业除还本付息外,不再承担其他经济责任,不象发行股票那样,在税后还要支付一笔不小的股利,而且企业支付的利息是在成本中列支的,不需要负担所得税.因此,比较而言,债务的资金成本一般低于权益资本成本.从而有利于降低综合资金成本.
4.2负债经营对企业的消极作用
4.2.1负债经营增加了企业的财务风险
企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本,否则,将出现收不抵支或发生亏损,降低了偿债能力.在负债数额不变的情况下,亏损越多,以企业资产偿还债务的能力就越低,财务风险也就越大,过度的高额负债,使筹资风险增大,不仅需要支付巨额的利息,而且降低了企业的安全性和竞争能力,危及企业的生存与发展,最终将因无力偿还债务而破产倒闭,终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务.
4.2.2过度负债降低了企业的再筹资能力
企业过度负债,导致债务负担过大,企业债务到期,若不能按期足额的还本付息,就会影响到企业的信誉.若是信誉好的企业,可以很容易地举新债还旧债.但是信誉不好的企业,金融机构或其它企业就不愿再给此企业提供资金,再筹资能力也就降低了.
4.2.3负债比率过高,可导致股票市场下跌
就股份制企业而言,负债经营所产生的财务风险,不仅影响企业所有者权益,而且还会影响到股票的市场,当负债率超过允许范围,负债比率越高,股票风险越大,其市场也必然随着下降.
4.2.4增加了企业的经营成本,影响资金的周转
企业负债经营必须按期支付本息,一方面增加了企业的经营成本,另一方面如果还款期限比较集中,短期内要求企业筹集巨额资金还债,就会影响企业资金的周转和使用.
5负债筹资风险的防范
负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用得当能给企业带来收益,成为发展经济的有利杠杆.但是,如果运用不当,能使企业陷困境,甚至尝将企业推到破产的境地.因此,企业对负债经营的风险应有充分的认识,必须采取防范负债经营风险的措施.
5.1企业必须树立风险意识,并且有效应付风险
在社会主义市场经济体制下,企业成为自主经营,自负盈亏,自我约束,自我发展的独立商品生产者和经营者,企业必须独立承担风险企业在从事生产经营活动时,因内外部环境的变化,导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的.如果在风险临头时,企业毫无准备,一筹莫展,必然会遭致失败.因此,企业应正确承认风险,科学估测风险,预防发生风险.
5.2应建立有效的风险防范机制
企业必须立足市场,建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络,及时地对财务风险进行预测和防范,制定适合企业实际情况的风险规避方案,通过合理的筹资结构来分散风险.如通过控制经营风险来减少筹资风险,充分利用财务杠杆原理来控制投资风险,使企业按市场需要组织生产经营.及时调整产品结构,不断提高企业的盈利水平,避免由于决策失误而造成的财务危机,把风险减少到最低限度.
5.3应确定适度的负债数额,保持合理的负债比率
负债经营能获得财务杠杆利益,同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失.为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险,企业一定要做到适度负债经营.企业负债经营是否适度,是指企业的资金结构是否合理,即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应.以实现风险与报酬的矗优组合.在实际工作中,如何选择最优化的资金结构,是复杂和困难的,对一些生产经营好,产品适销对路,资金周转快的企业.负债比率可以适当高些,对于经营不理想,产销不畅,资金周转缓慢的企业.其负债比率应适当低些,否则就会使企业在原来商业风险的基础上.又增加了筹资风险.根据国家有关部门统计,目前我国企业资产负债普遍过高,一般在7O%左右有的在8O%以上,为了增强抵御外界环境变化的能力,我国企业必须着力于补充自有流动资本.降低资产负债率.
5.4应根据企业实际情况,制定负债财务计划
根据企业一定资产数额,按照需要与可能安排适量的负债.同时还应根据负债的情况制定出还款时间.如果举债不当,经营不善,到了债务偿还日无法偿还,就会影响企业信誉.因此,企业利用负债经营加速发展,就必须加强管理,加速资金周转上下功夫,努力降低资金占用额,尽力缩短生产周期,提高产销率.降低应收帐款,增强对风险的防范意识,使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上,谨慎负债.在制定负债计划的同时须制定出还款计划,使其具有一定的还款保证.企业负债后的速动比率不低于1,1,流动比率保持在2:1左右的安全区域.只有这样,才能最大限度地降低风险.提高企业的盈利水平.同时还要注意,在借用资金中,长短期资金应根据需要合理安排,使其结构趋于合理,并要防止还款期过分集中.
5.5根据利率走势,把握其发展趋势
针对由利率变动带来的筹资风险,应认真研究资金市场的供求情况,并以备做出相应的筹资安排.在利率处于高水平时期,尽量少筹资或只筹急需的短期资金.在利率处于由高向低过渡时期,也应尽量少筹资.不得不筹的资金,应采用浮动利率的计息方式.在利息处于低水平时,筹资较为有利.在利率处于由低向高过渡时期.应积极筹集长期资金,并尽量采用固定利率的计息方式.另外,对于筹集外币带来的风险,应从汇率变动的趋势入手,制定外汇风险管理战略,通过其内在规律找出汇率变动的趋势,采取有效的措施防范筹资风险.并且在预测汇率变动的同时,还应在筹资战略上和具体筹资的过程中做出防范风险的安排.
总之,负债筹资是降低企业资金成本和提高企业所有者投资报酬的有效手段,企业若要筹资就必须承担筹资风险,所以应树立风险意识,立足市场建立有效的风险预测体系."金融大鳄"索罗斯有句名言:"没有风险就不能称之为事业,但重要的是要知道什么地方有风险,给自己留有路和活路."在现代市场经济条件下,企业财务活动的风险程度远远超过以前.它在给企业经营活动造成威胁和压力的同时又给企业发展创造新的机遇.因此,企业负债筹资是有一定风险的,企业应在正确认识负债筹资风险的基础上,充分重视负债筹资风险的作用及影响,掌握负债筹资风险的防范措施,使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益,同时将负债筹资风险降低到最低限度,使负债经营更有利于提高企业的经营效益,增强企业市场竞争力.