本站原创中图分类号：F275文献标识：A文章编号：1009-4202（2012）07-000-02
摘 要文章在对目前财务管理目标几种主要观点进行评述的基础上；对财务管理目标与财务管理主体、财务管理对象及财务管理手段之间的关系进行了详细的理论分析；并在理论分析基础上,提出资本运动最优化的现代企业财务管理目标.
关 键 词财务管理目标财务管理主体财务管理对象
企业财务管理目标不仅是建立企业财务管理理论架构的一项基础工作,更是企业财务管理实践工作的首要指南,科学合理地定位企业财务管理目标具有重要的意义.本文通过对目前流行的几种企业财务管理目标观点的分析,根据相关因素之间内在逻辑关系,结合企业实际,提出企业财务管理目标是资本运动最优化.
一、目前企业财务管理目标主要观点评述
(一)企业财务管理目标的主要观点
1.利润最大化
利润最大化是指企业通过财务的有效管理和控制,不断增加收入,降低支出,从而获得的利润总额最大.这一目标是从十九世纪初形成和发展起来,其渊源是亚当.斯密的企业利润最大化理论.以利润最大化作业企业财务管理的目标,有其合理的一面：一是可以促进企业加强内部管理,降低产品成本,不断提高经济效益；二是可以作为评价企业管理水平和经营业绩的重要依据；三是利润指标有明确的定义,容易计算,实用性、可操作性强.同时也利于理解和接受.
该观点的主要不足之处在于：一是不符合货币时间价值的理财原则,它没有考虑利润的取得时间,不符合现代企业“时间就是价值”的理财理念；二是不符合投入产出最大化原则.该利润指标是绝对额,它没有考虑所得利润与所投入资本额的关系,不能真正衡量企业经营业绩的优劣,也不便于比较分析；三是不符合风险—报酬均衡的理财原则,它没有考虑取得利润所承担的风险,增加了企业的财务风险和经营风险；四是不符合企业可持续发展原则,容易导致财务决策短期行为,忽视企业的长远发展.
2.股东财富最大化
股东财富最大化是指企业通过财务的有效管理,增收节支,获得每股收益最大化,促使股票最大化,从而使得股东的财富达到最大化.股东财富最大化是二十世纪八十年代以后,西方企业所追求的首要的和最终的财务管理目标,弥补了以利润最大化作为目标的部分缺点.
该观点的主要不足之处在于：一是不符合可控性原则.股票的除了受企业经营业绩影响外,还受多种不可控因素的影响,并且带有很大的波动性；二是不符合普遍性原则.该观点只适合上市公司使用,而大多数非上市企业难以使用；三是不符合协调性原则.它过分重视股东利益,而忽视了债权人、经营者、职工等方面的利益.
3.企业价值最大化
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上,使企业总价值达到最大.这种观点充分考虑了不确定性和时间价值,强调风险与报酬的均衡,并将风险限制在企业可以承受的范围之内,而且它还具有更丰富的内涵：营造企业与股东的协调关系,努力培养稳定的股东；创造和谐的工作环境,关心职工利益,培养职工的认同感；加强与债权人的联系,培养可靠的资金提供者；关心政府的政策变化并严格执行.
该观点的主要不足之处在于,可操作性差,股票受多种因素的影响；非上市公司的企业价值需要进行资产评估,缺乏客观性和准确性.
4.相关者利益最大化
相关者利益最大化是指企业在进行财务决策和财务活动安排时,必须兼顾和均衡与企业相关的各个利益主体的利益,这些利益主体包括企业的投资人、债权人、经营者、职工、政府、社会公众、供应商及客户等,使所有利益相关者的利益达到最大化.这种观点在企业价值最大化基础上,更加重视各相关者利益,使企业与各相关者之间的利益关系更加协调和谐.
该观点的主要不足之处在于,各利益主体诉求不同,理论上不合理,实践中可操作性差.
（二）目前各种财务管理目标观点的不足
1.混淆了财务主体与财务管理主体概念,片面扩大了财务管理主体的职权
财务主体是指具有独立产权、进行独立核算、拥有自身利益并努力使其最大化的经济实体,即财务主体必须具有产权独立性、经济性和目的性.而财务管理主体是指根据企业治理环境和管理系统设计,界定具有财务管理活动职责,以及具体进行财务管理活动的主体.因此,财务主体的管理目标不等于财务管理的目标,财务管理的目标从属和怎么写作于财务主体目标.
2.偏离了财务管理对象
财务管理的对象就是资本运动,已经被普遍接受.企业财务管理目标应该是企业通过各种财务管理手段,对资本运动进行合理规划、科学引导、有效控制,使其达到最佳运行效果.
3.超越了财务管理手段
财务管理手段是财务管理主体在进行财务管理活动中能够使用的方法和工具.上述四种财务管理目标的实现,无一不是超出了财务管理手段的权限.
二、企业财务管理目标的基本理论分析
（一）企业财务管理目标与企业财务管理主体之间的依存关系
企业财务管理主体是企业财务管理活动的主体,利用财务管理手段,通过规划、引导、控制财务管理对象,实现财务管理活动目标；企业财务管理目标是企业财务管理活动期望达到的目的.企业财务管理主体是企业财务管理目标的组织者、实施者、控制人,企业财务管理目标是企业财务管理主体所追求的最终目标,是企业财务管理主体进行财务管理活动的指针.企业财务管理目标应该是财务管理主体能所控制的,保证财务管理目标的实现必须在财务管理主体制的职权范围之内.
（二）企业财务管理目标与企业财务管理对象之间的依存关系
企业财务管理目标是企业财务管理对象理想状态,企业财务管理目标与企业财务对象密切联系,不可分割.因此,财务管理目标不能偏离财务管理对象的状态描述,也不可能跳出财务管理对象的范畴,财务管理对象本身是被动,它在财务管理主体的管理中,实现理想状态,达到财务管理目标的标准.