本站原创2011年6月9日开始的连续三个交易日,B股因国际板将推出的消息恐慌性杀跌超10%,一时间前两年获利丰厚的B股投资者纷纷恐慌逃离.在2700点关口徘徊数日的A股也随即跟风而下.B股再一次引起全市场投资者的关注.B股底在何处?据我们保守估计,B股的最大跌幅会是在10%-20%之间,而在这之间的任何位置都是参与到B股的良好时机.
国际板推出实为利好
国际板即将推出的消息直接推动了本次B股暴跌,分投资者认为这会使得大量资金从B股流来,从而使得B股更加的边缘化.
但是,需要注意的是,国际板将会通过人民币交易,境外企业通过A股上市融到的是人民币.所以在某种意义上,国际版的资金和B股目前的外币资金并不冲突.并且,B股的边缘化在某种意义上,也可以看做是AB两市合并的一个前兆,或者是一个催化剂.B股市值虽然只有几百亿,但涉及数万投资者的B股不可能像有的专家主张的那样所谓直接关闭.A股和B股中的公司都是境内注册的公司,而非国际板的国外知名企业.大多投资者都认为A、B两市合并绝对是一种趋势,或者说,B股股价更趋近于A股,毕竟它们代表的是同一个公司,同一个股票份额,同样的分红.所以,国际板的推出,对于B股来说,可能首先一开始是资金恐慌性外逃,而后,等到国际板真正推出后,投资者们冷静下来之后,就会发现已经被大幅低估的B股的又变低了.而到时A、B两市合并也绝对有可能是证监会在国际板推出后的又一举动,伴随而来的将会是折价的B股回归A股估值的新一轮暴涨的行情.
国际资本做空中国不足惧
国际资本借道B股做空中国A股市场也是本次B股大跌的原因之一.从近期中国在美上市公司被疯狂做空、起诉来看,国际资本确实有打压中国在境外的概念股从而传导做空中国本土市场的目的,打压B股可能也是这样一种手段.
国际资本在世界上各个角落迅速地游走.在道琼斯指数日渐平稳的同时,国际巨鳄的机会也随之减少.所以他们需要找到新的目标.而中国,很有可能就是他们的下一个目标.
从市场所反映的信息来看,也符合了这些国际炒家的一贯做法.他们打压中国股市之后,伴随着就是抄底,这其实也是中国投资者的一次机会.
B股补跌,长期获利盘在恐慌中跳水
从2008年低点到今年4月22日高点,B股累计涨幅远超A股,超过200%,不少市场人士认为,本次B股大跌只是在进行一次比较大幅的正常回调,虽然大跌,但是成交量并没有放大.从总体趋势来看,B股的还是被严重低估了.可能现在还不是最好时机,但是,这个机会可能马上就要来了,当趋势确立以后,不要让这个好机会稍纵即逝.
近6折的折价率,可以写
B股大涨两年,主要原因就是大家所公认的,B股折价出售.折价率水平对于衡量B股来说尤其重要.从2010年6月15日到2011年4月22日的B股高点,折价率最高的10只B股,平均优于A股15.70%,而对于折价率低的10只B股来说,平均优于A股4.22%.
这组数据说明了两个基本问题.第一,在大盘慢牛或者平稳的状态下,B股的收益率明显强于所对应的A股.第二,在同等条件下,投资者应该选择折价率相对较高的B股进行投资.我们再看一下大跌之后,B股的表现.从2010年4月22日到2011年6月15日之间,经历了不到两个月市场大跌之后,B股的跌幅明显超过了A股.折价率最高的10只B股,B股年化表现平均只优于所对应的A股0.74%,而对折价率最低的10只B股来说,这个数字变成了-6.93%.显然折价率高的更为抗跌.
既然B股对A股的折价率高低成为投资B股的重要指标之一,我们要看看折价率的历史是如何演变,而如今折价率的位置到底处于何处.图表1展示了自从2008年1月至今上证B股对A股的平均折价率的曲线走势,从此图可以非常清楚的看到,折算率一直在45%-60%的区间徘徊,而折价率与B股的涨幅,有着很强的反相关性.3年来折价率的底部在45%左右,但45%的折价率可能不是一个低点,因为AB股合并是最终的趋势,而到那个时候,理论折价率应该为0%.然而,我们可以看到,近年折价率顶部区域在60%,也就是说,如今57%的折价率已经触及到了B股折价率的顶部,而这意味着,B股也即将触底.但是底到底在何处?据我们保守估计,B股的最大跌幅会是在10%-20%之间,而在这之间的任何位置都是参与到B股的良好时机.
总而言之,从各个角度来看,B股具有相当大的潜力,平均超过50%的折价率已经足以体现了它的价值.对于已经入市的投资者来说,这次暴跌可能会是一场噩梦,但是,对于还在B股门口观望的广大投资者来说,这次B股暴跌,绝对是一次难得的机遇.与其夜夜地为A股担惊受怕,还不如择机参与到更有潜力的B股之中.但是还需要提醒的是,把握住入市时间,等到回调到位把握住写点是关键,需要谨慎,不要盲目.