本站原创金融危机之后全球富裕国家的经济真的是一团糟,增长缓慢,复苏不见起色,预警信号一个接着一个,整个市场出现了严重的恐慌.这时银行开始行动了.
欧洲银行对外宣布,将购写更多的主权债券来支持西班牙和意大利；美联储也声明会延续近乎零利率政策直到2013年中期,并且暗示还会采取其他措施来帮助经济复苏.意大利和西班牙的国债利率开始下降,而股市暴跌的趋势也开始减缓,尽管非常短暂,因为后来市场又开始担忧法国的状况.虽然新兴经济体的经济增长势头强劲,可以维持世界经济的增长,但是欧美的悲观情绪还是影响着整个世界.
悲观主要源于经济数据,尤其是美国的.最新数据表明,现在经济最多算是缓慢复苏.除此之外还有政治风险,投资者曾相信政治家们能扭转过去三年的混乱局面,但现在他们改变了想法.美国国会通过了失败的债务协议,欧洲对其面临的问题无能为力,这些都表明政治家们不但不能解决问题,还把事情变得更糟.
这种绝望正影响着商业信心.《经济学人》和《金融时报》通过对全球高管进行的调查显示,悲观情绪日渐严重.美国的企业谨慎地看管着手头的资金,不愿意进行投资,如果继续这样,那么银行不管做什么,都是治标不治本.
当然全球各地股市下跌对重建信心没有帮助,但也不该是恐慌的理由.美国和其他富裕国家经济再次衰退的风险非常现实,原因很简单：负债太多,没有政治家愿意解决因此引发的后果.在欧元区,债务危机从周边的小国向西班牙和意大利蔓延,现在甚至影响到了法国.人们发现政治家们不作为,整个银行系统问题重重,新的风险产生了,新的危机又开始了.
银行可以做些什么?在欧洲,银行的干预起到了一定的效果,意大利和西班牙债券利率已下降到5%.特里谢明智地改变了年初上调利率的政策：通货膨胀率开始下降,而随着商品的降低,通货膨胀率有望进一步下降.不过利率已经很低了,所以欧洲银行不得不大量购写政府债券.在美国,伯南克正考虑实行第三轮量化宽松政策,通过发行更多的货币来购写政府债券.不过这种做法效果有限.而新兴经济体的情况将变得更复杂,他们将面对新一轮热钱的涌入.
银行的这种干预可能产生一种道德风险：政府袖手旁观,让别人来完成他们觉得困难的工作,这是一种危险的推卸责任的做法,同时也会错过很多机会.
美国国会必须清楚地意识到,既要提供短期财政支持,延续短期工薪税减免政策,增加失业救济保险并且加大对基础设施的投资,又要制定一个可靠的计划削减中期赤字,改革税收制度,调整福利政策.以前就有过这样的提案,现在奥巴马和他的共和党对手也开始考虑达成一个这样的协议,而新成立的赤字削减委员会也提供这样的机会.有人说,希望2012年前有什么大的改变,是非常天真的,可是认为投资者会被这种有缺陷的债务协议哄骗同样天真.
欧盟领导人将面临一个更严峻的选择：要么欧元区破裂,要么建立一个更紧密的财政联盟.拯救欧元需要更多的资金,现在预计提供的远远不够.另外从经济学的角度考虑,欧元区所有国家为欧元债券提供担保,将更有建设性.这是一个巨大的政治决议,不可能偷偷摸摸地进行,最终必须由各国一致承诺.尽管困难重重,但是德国总理默克尔和法国总统萨科齐已别无选择.
欧美的银行可以给政治家争取一些时间,接下来要看他们怎么用了.（鹿城编译自《经济学人》8月封面文章） ,□