本站原创大盘经过2100点的蓄势,突破前期盘整平台之后,进行了短暂的回撤,这样的运行节奏与笔者在本刊上期中的判断基本相符.幸好2100点和60日均线的生命线还是踩在脚下,那么前期所说的“十八大”前的维稳行情依然有效.至少在行情不会有大的波动的情况下,结构性的个股操作机会还是比较多的.对于“十八大”后的行情,很多投资者感到很迷茫甚至很悲观.但笔者认为,大可不必这样.
我们在投资过程中,把对市场的预期作为投资的核动力.看好“十八大”前的行情,主要是基于政治“维稳”的要求.于是乎,对市场就形成了良好的预期.同样的道理,我们从预期这个角度来看,“十八大”之后宏观经济开始明朗,新的领导班子开始接替,新的气象开始形成.那么对市场的良好的预期只会加强,而不会削弱.
另外,从经济数据上来看,上周公布了9月份和三季度经济数据,前三季度GDP同比增长7.7%,其中三季度增长7.4%.不难看出,我国的经济还在探底过程中,但是第三季度主要指标增长速度虽然还在回落,不过回落的速度已经有明显的收窄.所以笔者认为我国四季度经济数据将有止跌回升的预期.这个对A股市场将是一个强大的推动力.
从盘面上来看,1999点反弹至今,我们有着明显的感觉,那就是低估值的股票没有得到修复,蓝筹股虽然价值被严重低估,但反弹幅度基本上输于大盘.对此笔者认为,这是行情处于初期阶段的正常现象.一般而言,一波中级以上级别的行情,首先进行的往往是修复行情,它以超跌低价为主要动力,而后随着行情的深入,价值修复行情才逐渐展开.
这段时间,涨得最凶、最猛的是超跌低价股,两三块钱开始起步.比如重庆钢铁、宁波海运、金杯汽车、天津磁卡、莲花味精、本钢板材、太极实业等等,这些都属于典型的修复行情.而那些价值严重低估的,银行板块、券商板块、地产板块、石油板块、有色板块等等并没有动静.这说明目前行情处于初级阶段,它是以超跌低价率先反弹为主导的,对大盘指数的贡献度相对有限.真正对指数产生巨大动力的是价值修复行情,一旦价值修复行情启动,市场就会出现“蓝筹搭台,题材唱戏”的局面.
当然,行情处于初期阶段,也就是修复期.大盘指数表现出反复的特征,这个阶段也是最安全的.因为大盘蓝筹股没有涨,市场系统性风险还处于极低的水平.所以在操作策略上,要分三步走.
第一,分出部分资金进行结构性操作,通常以总资金的三分之一比较合理.结构性操作,主要是针对市场中热点,所以要求操作者具有一定市场敏感度,有一定的短线操作能力.利用短线的灵活性,在市场风险相对较低的情况下,获取滚动性收益,同时提高自己对市场的自信心.当然对于那些短线能力较差的,市场敏感度较低的投资者不建议如此操作,以免来回失败影响心态.
第二,再用部分资金进行价值布局,通常也是总资金的三分之一.这些资金布局那些具有价值优势的二三线蓝筹股,等待价值修复行情的到来.需要记住的是,这部分的操作,需要对自己选择的品种有信心,要有足够的耐心.
第三,手中预留最后三分之一的资金,以备灵活操作.一是价值修复行情到来,可以用于加仓；二是手中的筹码被套可以用于补仓,滚动操作.
总而言之,本轮行情预计有望贯穿“十八”前后,目前还处于修复期的初级阶段.系统性风险很小,结构性机会比较多.特别是11月开始后,市场将迎来四个月的无业绩压力期,这更有利于市场结构性机会的发挥.在操作上要准备两手抓,一手抓修复机会,一手抓价值修复机会.
（作者系深圳市国诚投资咨询有限公司董事长）