中石油魔咒

当机构在其他股票上需要的时候,往往会拉抬中石油股价,造成指数上涨的检测象.然后大肆走货.

多年来,股市上一直有一个“中石化魔咒”：只要中石化涨停,股市就会调整.该魔咒甚至有事实作证：如2006年5月12日中石化涨停后,股市陷入近5个月的调整；2007年1月9日中石化涨停后,股市进入3个月的调整；2007年10月15日中石化涨停后,沪综指走上漫漫下跌之路；2008年11月19日,中石化涨停,随后股市经历了一波大调整.

不过,在中石油A股上市后,中石油成了A股市场最大的权重股,“中石化魔咒”也就演变成了“中石油魔咒”,或者统称为“两桶油魔咒”.

当然,“魔咒”是用来打破的.不过,非常遗憾的是,股市今年10月以来的这波小牛市行情,又遭遇到了“中石油魔咒”.11月11日,中石油非常罕见地出现了盘中涨停的走势.受“中石油魔咒”影响,其他股票纷纷跳水,而第二天,上证指数暴跌162点；第四、第五个交易日,股指再跌120点和56点.一波小牛市行情因此被扼杀.

为什么会有这种“魔咒”出现它归根到底是上市公司股权结构存在问题,并且这个问题被市场主力所利用,进而达到操纵股市的目的.

中石油是A股市场的第一权重股,其1.8万亿的市值(10月末)约占沪市A股总市值18万亿的10％.因此,中石油对上证指数的影响是巨大的.一旦中石油股价大幅上涨,它甚至可以掩盖其他股票股价下跌的事实.比如,当机构在其他股票上需要的时候,往往会拉抬中石油的股价,造成指数上涨的检测象.而在拉抬中石油股价的同时,机构则在其他股票上大肆.所以,中石油股票成了机构投资者的指数化工具.这也就是投资者所看到的“中石油魔咒”现象.

而之所以会出现这种“魔咒”,很明显与中石油畸形的股权结构有关.一直以来,中国股市上的上市公司其股权结构一直处于分置状态,有着流通股与非流通股之分,其中流通股的比例很低,而非流通股的比例却很高,如中石油A股公众投资者持股仅占中国石油A股股本的2.47％.虽然从2005年开始,股市进行了股权分置改革,赋予了非流通股以上市流通的权利,但对于中石油这样的大国企来说,由于大股东的绝对控股,其所谓的全流通不过是徒有虚名而已,其原有的非流通股仍然没有进入上市流通状态.

所以,尽管从今年11月8日起,中石油大股东中国石油集团所持有的1575.22亿股限售股解禁了,可以上市流通了,但这1575.22亿股解禁股份仍然持有在大股东的手上,而没有真正上市流通.市场上流通的中石油流通股还是只有40亿股.但由于计算股票市值时,中石油所有的A股都会一并纳入市值计算范围,这就意味着中石油存在着40倍的杠杆效应.即计算股票市值时.中石油的A股股本是1619亿股,而流通时却只有40亿股.而炒作这40亿股,对于机构投资者来说显然是举重若轻.加上中石油股价对指数影响所存在的40倍放大效应.中石油自然成了机构投资者理想的指数化工具.

所以,要消除“中石油魔咒”,其最有效的方法就是扩大中石油股票上市流通的规模,安排中国石油集团有序地减持中石油股票.虽然对于中石油,国家有控股的要求,但即便是绝对控股,国家的控股比例只要达到51％就足够了,其他高出的部分都可以上市流通.中石油的总股本是1830亿元,依此计算,中国石油集团只要持有中石油934亿股就可以满足51％的绝对控股条件.即中国石油集团可以拿出640亿股来减持流通.这样中石油的流通筹码在扩大17倍后,机构操纵中石油股价无疑就困难多了.“中石油魔咒”将不复存在,作为A股第一权重股的中石油将会因此真正成为A股市场的“稳定器”.