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尹雄和他领导的巨人集团有个坚定不移的信念：一个作坊式的民办教育机构要想获得长足发展,一定要与资本结缘.于是就有了2007年9月4日上午北京饭店巨人与启明创投融资签约的隆重场面.9月4日当天,尹雄的巨人集团获得著名风险投资机构启明创投的2000万美元融资.作为继新东方海外成功上市之后北京民办教育培训机构发展的又一个里程碑,此次融资受到了各方的广泛关注,甚至纽约的《世界日报》也以《北京民办教育融巨额外资》为题给与了大篇幅报道.
九月前后北京的民办教育市场可谓热闹非凡.9月4日,著名的风险投资公司凯雷投资集团宣布将投资2000万美元给连锁外语学校新世界教育集团,凯雷表示,尽管法规和政治环境的不断变化给投资者构成了额外的挑战,凯雷仍在不断寻找在中国投资的新途径.不久前,中华会计网校刚刚获得晨星创投和兰馨亚洲的共同投资；德同中国近期也向以百年树人为首的几家民办教育机构抛出了橄榄枝
尹雄心头的一块大石头终于落地.一直在外忙碌奔波的他,为这次融资已经等待了半年之久.这意味着巨人出让20%的股权引进启明创投作为战略投资者的举动终获圆满成功.在解决了资金难题后,巨人致力于打造中国青少年教育培训第一航母的目标愈发清晰,而这位以低调潜行著称的企业家过去十三年来精心导演的资本大戏就将圆满收场.
拥抱启明,对于当今青少年教育培训界创业时间跨度最长的尹雄而言,这一步是对其十几年商业经验和智慧的刷新.在接受采访时,他欣然告诉记者,巨额资金引进后,将有“四大用途”,一是用于高水平人才选拔、聘任和培训；二是改善教学点办学环境与条件；三是开发现代化教学课件；四是实现全国教学信息化管理目标,国际风险投资的最终受益者还是最广大的学生、家长和教师.对巨人而言,牵手国际,最终是为了“感动中国”.
就在巨人有关资本的宣言还余音绕梁的时候,9月10日,这个教师节对著名的IT培训机构华育国际来说过得格外有意义.就在这一天,他们宣布获得软银赛富千万美元投资.而这也是擅长大手笔投资的软银赛富继环球雅思、网迅家园、ATA后第四次注资教育行业.对此,赛富合伙人羊东表示：“华育国际是中国领先的教育平台.华育的成功来自信任,包括学生的信任、员工的信任、股东的信任.随着经济的发展,教育从单一国家设立的机制变为更实际更多元化的教育体系.”羊东还表示,赛富基金本身的有限合伙人也有来自美国学校的基金,可以借鉴美国教育的独立性和丰富性来发展中国教育.获得此次融资后,华育国际计划两年内上市,届时,中国民办教育又将有一场大战在即.
曾几何时,有民办教育界人士感慨：中国的教育距离资本市场很远.很多人认为,这既是多年来中国教育市场的普遍现象,也是很多民办教育者自身心态的反映.而当著名的民办教育机构新东方陆续受到海外资本注资并成功上市之后,一直对风投半信半疑的民办教育机构纷纷开始接触资本.“这迫使我们更多地去了解VC,VC的确有他自己的优势.”巨人的廖祥兴副校长这样告诉记者.据悉,从2000年至今,中国已经有11家教育企业获得风险投资,融资总额已经超过9300万美元,这些企业绝大部分在北京.
业内人士认为,国际资本对中国教育的认识是一个逐步深化的过程.从最早着眼于教育相关的IT行业,再到国内大小民办教育培训行业,最后聚焦在民办教育培训行业的领先企业.9月中三家国际风险创投中国民营教育行业,投资对象就分别是IT、英语和课外综合培训的三大支柱行业的领导者.很显然,联手国际资本加快发展民办教育恰逢其时,并成为9月北京教育产业最突出的一大亮点.
民办教育融资机会显现
融勤国际中国区总裁孙红伟先生在回答记者就教育融资的问题时提到,目前国际资本聚焦民办教育的确是民办教育发展的难得机遇.孙总裁算是中国民办教育投资的早期试水者.早在2002年,他的集团就曾经组织过针对中国民办教育的教育基金,但终于因为政策等因素,没有进行实际投资.而就他本人认为,目前,教育投资的时机已经显现.他本人正在香港组织一个新的专注于中国教育的基金.
孙总裁认为,中国的民办教育市场目前已经取得了很大的发展,但与发达国家相比还有很大的差距,他认为目前容易获得资本青睐的主要有以下几个版块：传统教育、培训和教育怎么写作.而前不久教育部关于公办教学力量不得参与高考补习班的规定,一定会对民办教育有很大的促进作用,这对很多本身就有此项业务的民办教育学校来说意味着又一个好的发展机会.如果能够合理界定有关教育的合法盈利问题,那么,最近几年,民办教育将迎来又一个发展高峰.
无庸置疑,所有的VC在接受采访时纷纷表示,很多民办教育机构已经开始认识到资本的重要性,也纷纷与资本进行接触.而VC们在选择投资项目时,均有所侧重.孙宏伟认为,选定行业之后,他们更看重一个公司的管理团队、项目核心竞争力、财务现状以及预测等方面.而启明创投合伙人甘剑平告诉记者,目前他认为中国的民办教育市场有1000－3000亿的潜在规模,当他们在考虑投资对象时,已经花了很多时间把中国整个教育价值链研究了一遍,关于为什么投资巨人,甘剑平相信在投行里最重要的原则就是“群众的眼睛是雪亮的.”在和巨人第一次会面了解了巨人学校的基本概况后,他分别向5位北京的朋友询问了巨人学校,结果其中四位知道巨人学校,有三位朋友的孩子曾经或者正在巨人学校就读,而且对巨人学校的教育质量和各方面品牌的评价也相当高.基于这一点,甘剑平相信,巨人这个品牌是成熟.
当然,除了品牌,甘剑平还提到,巨人的团队也是吸引他们注资的原因之一.从94年巨人开办第一个吉他班开始,十多年当中,巨人没有靠外部的融资或者贷款,完全是靠自己滚动式发展,扩大到如今的规模,而尹雄的观点：“办教育首先是一个老师,先做好教育,其次才是作企业,或者进入资本市场”他本人也比较赞同.
甘剑平认为,教育行业是一个需要踏踏实实去作,来不得半点投机的行业,“教育行业不可能出现一个GOOGLE,对吧?”既然是在这个行业很难出现革命性企业,对他们来说,他们更注重投资晚期的企业,品牌和怎么写作质量,是他们考察的主要标准.当他们考虑投资时,首先要考虑所投资行业细分市场是否足够大,如果这个细分市场有10亿美元以上的潜力,无疑将是风投的最好选择,其次,他们会看该企业是否在细分市场具有领头羊的地位,至少是位于前三位的；另外,他们更青睐于注重踏实做事的企业,如果一个团队能为客户提供有价值的怎么写作,无疑这是一个好的团队.
在采访最后,甘剑平提到,目前教育行业出台的一些政策对于风投公司来说都是一些利好消息,对于进入中国的风投来说,没有什么比政策的稳定和透明更加好了,因此他认为,如果国内的政策能继续保持稳定性和透明性,那么资本和教育约会的故事将会越来越多的上演.
北京市教委副主任杜松彭强调：“北京市民办教育机构有1800所,注册学员140万人,社会贡献巨大,然而这支队伍长期受到发展资金短缺、动力不足的困挠,巨人的成功融资则打破了僵局,为北京教育行业获得战略基金起到了示范作用.”
资本进入民办教育的两大走势
有调查显示,中国对教育的投入大概占GDP的2%－3%,与欧洲一些国家10%左右的投入差距很大,政府在教育上的投入不足短期内很难满足教育的发展,而中国家庭收入的四分之一是投入在下一代的教育上.巨大的人口也决定了中国民办教育市场的无限潜力.
然而,目前的现状是：缺乏怎么写作的教育市场为大众提供的选择很少,归根结底是因为很多教育机构资金链的短缺.当越来越多资本与教育联姻的故事上演的时候,也有越来越多的教育机构把目光盯向了资本市场.
据业内人士分析,有了国际资本的参与,将加速国内教育市场发展的进程,强者愈强,弱小者自然淘汰或者被兼并.作为竞争的结果,未来有可能出现规模巨大的民办教育旗舰企业.
作为影响国家发展的基础产业,教育的整体规模非常大,但是市场受政策的影响也是比较大的.加之行业本身成熟度低,相应配套产业发展缓慢,因此目前民办教育市场也被认为是唯一一个还没有形成寡头的大市场,拥有巨大的投资价值和上升空间.而随着国内民办教育市场持续快速发展,相关政策法律的不断完善,全国各类城市培训市场不断成熟.必然出现大品牌、教学质量过硬的旗舰教育集团.这些教育集团通过全国连锁发展、品牌延伸发挥联动效应,不断增加培训项目.在全国各地开设分校,从而必将促进民办教育更加迅速的发展.而目前北京奥运会的举办,为各类英语培训机构的发展提供了很好的机遇.有人认为,教育旗舰企业很可能在英语培训机构产生.
以资本出手北京英语培训行业为例.新东方自不必说,以环球雅思等为首的英语培训机构获得风险投资的青睐迅速成长的例子说明,有特色的英语培训机构是大大受到风险投资机构欢迎的.数据显示：到2010年中国英语培训的市场总值将会达到300亿元,而当前国内英语培训机构的市场总值为150亿元,全国的英语培训机构总数量达到了5万家.在中国加入WTO、2008年北京奥运会、2010年上海世、中国逐渐成为世界制造业等英语利好因素的推动下,我国英语培训市场将在相当一段时间内保持高速的增长.而新东方的成功上市和环球雅思的上市在即,使教育旗舰企业的出现成为可能.
作为过来人,尹雄认为,融资的渠道并不适合所有的民办教育机构.他认为,民办教育机构应该根据自身的实际情况量力而行.比如,资金紧张,规模比较小的企业,他建议进行滚动式发展比较好,巨人就是从滚动式发展一步一步壮大的.因为大多数资本青睐的是中晚期的企业,因此,当企业还处于早期的时候,品牌没有树立起来,怎么写作没有完善之时,企业应注重内生式增长,不断通过积累扩大自己的实力.作为办学者,应通过品牌、管理、师资等过硬的怎么写作来吸引学生.如果企业在初期一定要引入资金,控制不好容易造成资金链的断裂,他例举了南洋教育集团的经验教训.大名鼎鼎的南阳教育集团在还没有形成稳定发展的同时就引进了一种融资渠道――收取教育补偿金,承诺当学生毕业的时候如数退还,结果造成后面招生困难,从而导致了最后的失败.因此,对民办教育机构来说,最重要的是通过什么方式去很好地控制风险,小机构发展大了,然后再考虑融资.尹雄接着提到,一旦企业发展到一定规模,具有一定的影响力和品牌知名度的时候,是可以接受大规模融资的,这个时候采用融资的手段去发展企业,是比较安全的.比如现在很多企业牵手风险投资,他认为就是一种非常好的发展模式：与风险投资合作,出让股权,不仅不欠债,还可以有更多的资金去发展企业.因此,他认为,对成熟的企业来说,股权融资是最好的生存法则.融资不仅可以提高企业的发展速度,还可大大提高企业的规模和品牌的美誉度.除此之外的其他途径,他认为都很难.
在这个问题上,环球雅思的张永棋有不同的看法：他认为,从教育的行业特色看,没有品牌和资金的确很难发展,优秀教师和管理人才会向大型学校流动,大牌学校不断向全国各城市发展分校,所以没有资金支持的学校一定要加大创新的力度,比如,对新出现的市场项目要更加敏锐.他们可以挖掘自身优势,选择有特色的项目或者开发市场上的一些新项目,不要因新嫌小；其次,应该更加注重怎么写作,使自身的教学怎么写作做到更大细化和个性化.另外,他还提到,一些学校可以考虑进行联盟,优势互补,扩大市场宣传面.“其实与大型品牌学校进行整合也不是不可的选择,除了考虑投资人个人利益外,对学校的发展也应该不错,它可以带入很多先进的办学思想,引入更好的教学资源,品牌也得到了提升,当然要得到大品牌学校的青睐,必须要加强自身的优势.
教育企业融资应注意的问题
在采访中,记者了解到,迄今为止北京市发生的几起规模较大的教育融资,都与一些相似度检测机构的努力分不开的,被采访者也纷纷称是.而企业自己和风险投资机构接触的结果大多都以失败告终.究其原因,主要有以下几点：第一,融资对很多民办教育机构来说还很陌生,他们往往把企业融资当作一个短期行为来看待,希望搞突击拿到银行贷款或者股权融资,不了解资本的本性.资本的本性是逐利,而不是应急,更不是慈善,因此,企业在正常经营时就应该考虑融资策略,和资金方建立广泛联系.另外,企业平时应该注意内部整理,理清产权关系.第二,企业应该考虑多种融资模式,除了通过VC募集所需资金,还可以通过租赁、担保、合作、并购等方式获得融资的目的.第三,有些教育机构在扩张的过程中,不注重企业文化的塑造,只顾扩大规模,殊不知,企业文化也是资本方考虑的一个重要筹码,一旦企业做大了,规模巨大却没有成熟的企业文化,这样容易丧失凝聚力,企业内部各部门之间缺乏共同的价值观,没有协同能力,阻碍企业进一步发展.第四,没有建立现代企业制度也是一些民办教育机构融资失败的原因之一.很多民办教育机构在扩张的过程中,企业管理却越来越粗放、松散.随着企业扩张,企业应不断完善公司治理结构,使公司决策走上规范、科学的道路,通过规范化的决策和管理来规避企业扩张过程中的经营风险.
以巨人为例,尹雄建议,一些初涉资本市场的企业可以考虑依靠相似度检测机构来获得资本.尤其是对于不懂资本市场的企业,一定会有很多顾虑和困难,如果有专门从事教育投融资的相似度检测机构起到沟通的作用,融资过程会缩短许多,不仅节省了时间,也少走了很多弯路.他指出,这些相似度检测机构大多对教育行业比较了解,同时他们也有过成功的案例,另一方面他们与风险投资公司也比较熟悉,能够对症下药,一般来说,他们都是有专业人士来进行操作.大大增加了企业融到资的可能性,虽然要收取一定的财务顾问费用,但是他认为是价有所值的.他指出,现在很多教育机构都有很强的融资意愿,但真正理解融资的人很少,总希望打个投资人就把资金投入企业,把融资简单化,不愿意花钱聘请专业的融资顾问.也有不少人认为融资只需要写个商业计划书,图便宜随便再在找个人或者机构,甚至学生来写,也不管他是否具有融资的经验和融资的渠道,只要低.企业融资是非常专业的,融资顾问要有丰富的融资经验,广泛的融资渠道,对资本市场和投资人都要有充分的认识和了解,同时还要有很强的专业策划能力,要能够考虑到企业融资过程中遇到的各种问题以及解决问题的方法.因此,如果企业没有专业的融资能力,请融资相似度检测机构是最好的选择.