本站原创摘 要 2007年金融危机在美国产生初期,美国政府几乎没有采取任何行动.伴随着危机的蔓延,各个国家受形势所迫,相继介入救市,“被迫”回归.直到危机接近顶峰时,许多国家才开始寻求救市良方,制订复兴计划,跨国合作出现良好开端.即使危机还没有结束,但我们深信,各国在这场危机中会吸取更多教训,国家正在逐渐地实现“有序”回归.
关 键 词 金融危机 国家回归 国际合作
中图分类号:D7712 文献标识码:A 文章编号:1009-0592(2010)11-183-01
一、金融危机的起源
单纯的金融危机主要起源于经济的失衡.由于全球银行流的密切往来,使得大量的信贷成为可能,过度的支出以及缺乏再平衡机制,使长期利率降低,随着失衡风险的加大,美国经济已然发出了危机信号.我们只需列举其中一个例子:据统计,美国自1993年以来,负债率一直在增长,而储蓄率则一直在下降.随着负债率的急剧上升和储蓄率的暴跌,到2005年时,前者已经大大超过后者,长此以往,银行必然无法收回贷款.然而,政府并没有制定相应措施改变这种状况,因为借贷消费曾使美国经济辉煌一时,而这种过度消费也为金融系统的失控埋下了隐患.首先在房地产领域爆发了危机.金融机构无限地发放超过手中可支配资金的贷款,同时又借款放贷,以求达到所谓的“杠杆效应”.而这些贷款又大胆地发放给那些不具备偿付能力的购写者.这些无偿还能力的债务人因为信用等级达不到标准,就被定义为次级贷款者.当投机难以继续维持,亏本机率越来越高时,次级贷款者无法偿还贷款,紧接着导致贷款公司出现巨额亏损.民众开始怀疑手中持有债券的可信度,越来越多的贷款者开始中止还款,终于引发了一场系统性危机.
这场金融危机主要归咎于金融机构逃避国家的法规监管和政府调控,由于这些机构内部的问题越来越难以收拾,危机才开始大范围地扩散.此外,美国的金融调控部门的某些决策也备受指责,作为储蓄银行调控机构的美国联邦储备系统并没有利用手中的调控权力对上述投机活动进行监管.
二、从国家的“被迫”回归到有序回归
股市大幅下跌,大量金融机构破产,银行贷款紧缩,这场金融危机让所有国家的政府措手不及.而政府被迫介入的主要原因有以下三点.
首先,政府要采取的措施大大超越了原来新自由主义经济调控政策的限制,因为这些措施包括政府对企业管理的干预和监督,以及实行“国有化”政策,甚至在自由主义经济盛行的国家也不例外.
其次,政府要采取的措施会与现行的预算决策不相符.许多国家为银行业资本重构和债务担保提供的款项达到了数千亿欧元,而这些巨额款项要列入年度预算中.这些新的资本可能要通过借贷来融资,从而增加了原本就很高的国债.
最后,需要紧急出台具体操作方式,但是却没有前例可循,政府尤其在采取何种援助方式(垫付或者单纯注入资本而不插手管理,或者既注资又参与管理等)上犹豫不决.
尽管各国政府在这次危机中花费了太多的时间了解情况,又花费很长时间才做出反应,而且在各国政府采取措施初期,根本无暇去考虑方法的适当与否,更不用说制订长期的国内或国际行动计划,甚至去考虑国家合作问题,但是,这终究算是一种国家的回归.
美国国会于2008年l0月初通过了一项7000亿美元的救市方案,该方案旨在通过购写银行不良资产以使信贷市场恢复正常运转.11月份美国财政部宣布:考虑到市场情况发生的变化,该救市基金的用途将有所改变,由原先拟定的购写银行不良资产转为通过其他方式稳定金融市场.那些大公司的领导层只顾攫取高额利润,根本不去考虑潜在的风险,并自信与政界的密切联系会避免严重后果.这些大企业财团的许多行为都应该受到监管机制的惩罚,甚至那些滥用职权和贪污腐败的现象更应受到法律制裁.由此可见,国家的回归更应该把重点放在对金融活动的道德约束上面.
三、寻求国际合作
2008年11月,20国集团的首脑在华盛顿召开“金融市场和世界经济峰会”并在闭幕当天发表宣言.各国首脑的一系列重要发言标志着全球金融系统改革以及国家干预拉开序幕.
如果说金融监管是国家监管机构的责任,那么各国更要促进监管制度的健康发展,并加强监管机构的国际合作.国际证券事务监察委员会组织应当对信贷评估机构实施严格监管.此外,应加强风险投资基金监督,完善会计准则,限制银行高管薪水.各大银行应当会同监管机构每年召开一次会议深入讨论银行业务与风险评估.如果说这次由国家机构和各大央行参与的金融稳定峰会主要负责制定金融管理准则,那么国际货币基金组织就应当担负起监督这些准则实施的责任.另外,国际货币基金组织和国际复兴开发银行应当进行改革,以确保两大机构能够正确反映各国经济运行状况.国际货币基金组织已为匈牙利、冰岛和乌克兰提供230亿欧元的“危机贷款”援助,并将继续研究其他国家的资料,以根据实际情况下拨贷款.
国家的回归还有许多困难,有许多长远的问题需要考虑.从此次金融危机来看,即使那些经济强国也难以独自摆脱严重的危机,所以国家不仅要实施谨慎的金融管理,更要加强各国之间的合作.这种合作由最初几个国家的携手扩展到华盛顿峰会上各国的联合宣言.对于与会各国来说,国家的回归意味着决策者尽快付诸行动,使国家在危机的关键时刻发挥决定性作用.