美国金融监管改革法案对我国金融监管立法的

作者简介：王祥君（1988―）,男,贵州大学2012级国际法学专业硕士研究生,研究方向：国际经济法.

贵州大学法学院,贵州　贵阳　550025

【摘 要 】美国金融改革法案虽然已过去两年,但是它对全球乃至中国所引起的示范效应才刚刚开始.伴随着中国经济放缓和股市楼市的持续低迷,投资渠道也被大大减少.而这个时期恰恰是证券产品及其衍生品繁荣的好时期,因为金融产品的需求很大程度上是因为实体经济供给不足的结果.本文拟在通过对美国金融改革法案的研究旨在发掘适合现今国内金融发展的监管制度,并做出相应的立法改革建议.

【关 键 词 】金融改革；评级机构；金融产品消费者

一、在评析美国金融改革法案前,我们不得不提起对危机的发生起重要推动作用的几个人

一个是美联储前主席格林斯潘,还有被称为金融市场看门人的三大评级机构.也许他们并不是这场危机的导火索,正如一个世纪前马克思曾预言的只要资本主义经济市场竞争,资本积累,信用发展三个因素的足够发展,资本主义金融危机将不可避免.既便是格林斯潘被美国众议院监管和政府改革委员会传唤听证时,他依然辩护道：“金融衍生品的价值代表了他们的潜在价值,可以有效平摊风险,而不是积累风险.”格林斯潘的无罪辩护看起来契合了资本主义经济发展历史必然.但不可否认的是他们对决策和疏忽对危机的提前到来起到了推波助澜的重要影响.因为格林斯潘在随后的询问中也承认了一个事实：由于华尔街的贪婪,一切监管形同虚设,其实将债务打包成证券产品然后标售的金融公司应部分持有这些证券,可以有效降低债务风险,同时应在防止欺诈和交易结算方面加强立法监管.三大评级机构之一的穆迪首席执行官麦克丹尼尔在备忘录中也提道,评级机构通过降低标注而不是以高标注做出真实评价以获取收入的恶性竞争最终会危害整个金融系统.

二、美国金融监管改革法案（以下简称法案）内容

(一)提高对“系统重要性”金融机构的监管标准

1、只要金融稳定监督委员会2/3以上成员投赞成票,并经委员会主席确认就可认定金融机构其支付、清算、结算活动是系统重要的.2、提高资本金要求,提高系统重要性银行的资本金水平和资本金质量,在经济扩张时期增加对银行的资本金水平的要求,而在经济紧缩时则减少资本金要求,从而有效减少银行“逆周期”经营造成的冲击.3、通过沃尔克法则对银行高风险业务的限制.

(二)成立消费者金融保护局强化对消费者的金融保护

1、能够独立的制定消费者保护法规；2、对资产超过100亿美元的金融机构发放的按揭贷款和信用卡进行合规管理.

(三)强化金融机构内部管理

1、证券交易委员会要求公司提供5年内高管薪酬和股票表现的对比图,以期更加明显的方法实施薪酬计划；2、金融机构每三年召开一次股东大会,对高管工资实施表决,从而增加股东在高管薪酬上的话语权.

(四)强化对衍生品在内的金融产品的监管

1、限制过度金融创新和过于复杂的金融产品的研发；2、规范场外市场的风险管理,对有条件清算的场外衍生品实施交易所交易,从而增强风险控制；3、禁止银行从事衍生品交易,银行应当在24个月内剔除所从事的高风险衍生品交易,或将其转移到分支机构.

(五)强化对信用评级机构的监管

法案规定在证券交易委员会中设立信用评级办公室,对信用评级机构进行监管和处罚.包括对评级机构使用的过往评级、评级标准等信息予以登记并披露,对评级分析师进行专业资格考试,鼓励投资者主动建立属于自己的评级系统等等.

(六)设立金融稳定委员会和调整美联储监管职能

1、委员会负责认定具有“系统重要性”的金融机构,识别和监控金融系统中出现的系统性风险,协调多个监管机构之间的监管合作；2、美联储监管范围扩展到储蓄和贷款公司,紧急贷款只能用于解缓解流动性,优化美联储内部治理结构.

三、美国金融监管改革法案对我国金融监管立法改革的影响

从上述对美国“法案”的总结,我们可以发现其主要是从银行资本控制、消费者投资保护、金融机构内部管理、信用评级监管和央行权力改革等六方面对金融监管进行改革的.由于我国实行的银行分业经营和金融创新不足,所以结合美国法案和我国国情,我们应当在以下几方面确定改革方向.

1、继续坚持商业银行分业经营模式.实践证明,商业银行把业务与证券投资等适当隔离,有利于降低金融系统的系统性风险.可以考虑从怎么写作理念、写作技巧怎么写作扩展、自营投资范围、理财产品创新、合作创立资产隔离的投资子公司等提升业绩.2、针对金融投资者的特殊性,可以仿照美国,在消费者保护协会下设消费者金融保护部门,对消费者金融诉讼和投诉进行处理,并对金融投资产品实施风险评估和监管.3、强化金融机构内部管理,正对目前投资市场重融资轻回报的现状,对金融机构参与股票发行,保荐承销实施长期跟踪管理,对缺乏上市资格的企业实行负责管理.4、加强对金融产品尤其是金融衍生品的监管,对场外交易产品实行严格的市场准入监管,建立专业投资者准入制度；严格上市交易金融衍生产品合约的标准型,严控交易规模和保证金比例.5、由于此次世界三大评级机构其逐利性的本质对次级债的不客观评价间接导致了危机的发生,所以信用评级对于金融的稳定发展起着重要.我们应当坚持国家信用评级机构的非营利性,保持其独立性、客观性.鼓励投资者建立属于自身的评级机构.6、此次法案很大程度上加强了政府的监管职能和宏观调控职能,不仅新设立了几个职能明确的金融监管机构和监管研究协调机构,并且将原有的美联储打造成为了一个“超级监管机构”我们要借鉴美国此次金融监管改革有益的经验和启示,也就是注重通过政府作用的充分有效发挥来完善市场体制和机制.为此,我国所有金融体制改革都要在政府的主导下实施,并把握好改革的时机、力度、节奏和顺序,实融可持续发展.