跨境贸易人民币结算的影响因素

摘 要 ：自2009年7月跨境贸易人民币结算业务正式开展以来,人民币在对外贸易中的使用日趋频繁,从试点初年的35.8亿元扩展_@2013年的4.63万亿元人民币,但相较我国巨额的对外贸易总量,仍有很大的差距.本文通过对跨境贸易人民币结算发展现象的简要分析,从综合国力、贸易发展水平、人民币汇率变动及人民币流通渠道4个方面对影响跨境贸易人民币结算的因素进行阐述.

关 键 词 ：跨境贸易；人民币结算；影响因素

中图分类号：F74O 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）09-0347-02

一、跨境贸易人民币结算的发展历程

近年来,美国金融危机和欧洲债务危机对美元、欧元等主要计价结算货币的汇率的稳定性造成冲击,使诸多国家的外贸企业在进出口贸易中面临着巨大的结算风险.随着我国国际地位的不断提升以及2005年汇改以来人民币汇率的稳定升值,人民币国际化已被提上日程.

2009年4月,我国迈出人民币国际化的第一步,国务院常务会议正式决定在上海、广州、深圳、珠海、东莞5个城市开展跨境贸易人民币结算试点,并于7月1日正式启动跨境贸易人民币结算,参与试点的企业在与香港、澳门、东盟各国进行贸易时可以采用人民币计价结算.近年来,随着我国与东盟国家及港澳地区贸易规模的逐渐扩大,人民币在周边地区已成为所谓“硬通货”,人民币跨境结算的推出不仅有利于我国宏观经济的稳定发展,也在一定程度上加强了与周边国家和地区的经济合作.2010年6月,跨境贸易人民币结算国内时间范围扩大至20个,境外结算地区由港澳及东盟国家扩展至所有国家.2011年8月23日,中国人民银行、财政部、商务部等6部门联合发布《关于扩大跨境贸易人民币结算地区的通知》,跨境贸易人民币结算的国内范围扩大至全国,但出口仍限于试点企业.2012年2月颁布的《关于出口货物贸易人民币结算企业管理有关问题的通知》取消了对出口人民币跨境贸易结算试点企业的限制,跨境贸易人民币结算业务已全面放开.

二、跨境贸易人民币结算的发展现状

1.整体规模

自2009年7月人民币跨境结算试点开启,各银行纷纷迎来结算首单,但初期整体规模不容乐观.截至2009年末,银行累计跨境贸易人民币结算业务仅409笔,总金额为35.8亿元.2010年6月,随着试点范围和贸易结算范围的扩大以及各项试点配套政策的日益完善,跨境贸易人民币结算规模迅速增长,于该年年底达到3414.3亿元人民币,出口试点企业的数量也从试点初期的365家扩大到67724家.随后的两年,结算试点范围全部放开且取消了出口试点企业的限制,跨境贸易人民币结算业务呈爆发式增长态势,2013年年全年结算金额高达4.63万亿元,同比增长57%.然而,虽然总体规模相当可观,但与我国庞大的贸易总额相比,所占比例仅1/5左右.对比国际化程度较高的美元,有80%以上的对外贸易额使用美元进行支付.

2.收付比例

试点开展初期,出口仍受试点企业的限制,跨境贸易人民币结算呈现出非常明显的收付失衡状况.2010年货币政策执行报告显示,当年五千多万元的跨境贸易人民币结算总额中有超过90%来源于进口付款.此外,境外企业对人民币支付较为陌生,再加上对人民币升值存在较高的预期,都希望持有人民币而使用存在贬值趋势的货币进行结算,造成跨境人民币收付失衡的局面.随着试点企业的放开和人民币结算接受度的提高,这种失衡状况有所改善,2013年该项比例上升至1：1.46,但要真正实现收付均衡,达到缓解巨额外汇储备的目标尚需时日.

三、跨境贸易人民币结算的影响因素

1.强大的综合国力

在信用本位制形成以后,货币的兑换关系受到一国经济规模和运行状况的影响,在货币兑换过程中,各国更倾向于接受和使用经济状况表现突出的国家的主权货币.综合国力是一国货币购写力和信誉的保证,也是一国国内市场稳定性的保障,强大的综合国力和良好的经济发展水平能够提高境外对该国货币的使用意愿.现阶段,我国已经具备了这样的经济实力,进入21世纪后高速的经济增长使我国已成功跻身世界第二大经济体,虽然目前已跨入经济转型阶段,但2013年GDP7.7%的增速相比其他经济体,仍然很高.

2.贸易发展水平

我国跨境贸易人民币结算呈现出进口付款多、出口收款少的失衡局面.除了因为我国具有使用本币进行进口支付的先天优势以及出口试点放开较晚以外,深层次的原因在于我国在国际贸易中的地位偏低,出口企业货币选择权不够强.首先,在国际分工方面我国仍处于弱势地位,欧美等发达国家仍然牢牢占据国际分工的顶端.尽管我国的对外贸易总额已位于世界前列,但美国、欧盟仍然是我国最大的贸易伙伴国,在贸易结算货币的选择方面难以掌握主导权.其次,在出口产品的结构方面,虽然工业制成品已取代初级产品占据绝对优势,但高附加值产品的比重仍然偏低,替代性较强.根据Krugaman（1980）的研究,在高度替代的行业,出口商为避免汇率引起波动,倾向于与竞争者使用同种货币.由此可见,出口产品的国际竞争力在结算货币的选择中具有至关重要的作用.最后,从出口企业经营主体上看,外商投资企业占据半壁江山.外商投资企业为实现利润最大化,便于在全球进行统一的资金管理,更倾向于使用国际通用货币进行结算.我国在这样的全球产业链中处于附属地位,进而阻碍了人民币在出口结算中的使用.

3.人民币汇率变动趋势

贸易和投资商一般会倾向于选择币值稳定、波动幅度小的货币作为计价结算货币,以规避风险、减低成本.同时,汇率变动的趋势走向也是选择结算货币时需要考虑的一个重要因素.自2005年7月汇率制度改革以来人民币进入稳步升值的阶段.在跨境贸易结算中,境外出口企业会因为人民币的升值预期而选择接受人民币作为结算货币,以大量持有人民币；而境外进口企业却不愿意选择人民币而倾向于有贬值趋势的货币进行支付.这也是我国跨境贸易人民币结算收付失衡的原因之一.但整体而言,人民币稳定升值仍有利于跨境贸易人民币结算业务的开展.毕竟人民币升值在某种程度上意味着我国的经济实力和国际地位的提升,也意味着境外对人民币的认可程度的提升.

4.人民币的境外留存

充足的境外存量以及畅通的人民币跨境流通渠道是人民币跨境结算业务顺利开展的重要前提.目前,我国通过货币互换、跨境贸易人民币结算和人民币境外直接投资将人民币输出境外,通过以香港为首的人民币离岸市场实现人民币的境外留存和保值增值,通过人民币外商直接投资、三类机构①对境内银行间债券市场的投资以及RQFII业务实现人民币跨境回流.但受制于我国资本项目尚未完全开放,国内金融市场发展深度不足,离岸人民币市场规模,人民币在境内外的流通仍受到阻碍.为促进跨境贸易人民币结算的顺利开展,需进一步开放资本项目,促进离岸和在岸人民币市场的协调发展,打破人民币跨境流通障碍.