本站原创美元指数或变盘在即
美元指数自2010年6月以来的持续贬值不仅引发全球性的通胀而招来骂声一片,而且也让世人看到美国政府在债务管理与财政健全方面的不作为；最新情况是,4月18日标准普尔公司宣布将美国Aaa信用评级前景由“稳定”调降至“负面”,并称至少有三分之一的可能性最终会调降美国债信评级.这是一个重大事件!市场避险需求或推升美元指数,因市场担忧类似欧债危机在美国上演.在消息公布的当日,美元指数因避险情绪大涨近一个指数点,但涨势未能延续,在剩余的四个交易日出现连续下挫,下破2009年11月下旬低点74.17,创出新低73.735点,进入2008年金融危机前夕的震荡区间70.69-74.31；与此同时,中国关于外汇储备多元化和将购写更多欧元区国家债券的言论将给美国当前“弱势美元政策”施加更大的压力,美国当局不得不考虑,毕竟其也不愿意看到在“内外夹击”下美元成为市场的弃儿.中国驻欧盟使团团长宋哲大使周四(21日)表示,中国正考虑购写更多欧元区债券),准备增加购写欧元区经济疲弱国家的债券,以帮助稳定欧元区财政和保护中国自身的商业利益.所以,或许可以做个这样推论：美国当局在内外压力和维护自身长远利益出发,弱势美元政策或将面临转向,在目前重要的支撑区域迎来强劲反弹；从外汇市场的历史表现来看,时间点或出现在5月最新的美国非农数据公布前后.
从技术走势看美元：目前在74-70区域的再次下探,我们认为是在做一个加速赶底的诱空走势.美元指数进入中期方向选择的敏感时间窗口,从2008年4月开始的大区间震荡有3年的时间,2011年的5-6月是重要的敏感时间窗口,要高度警惕美元强反弹的可能性.与此同时,不断好转的美国经济数据也为美元走强打下了坚实的基础.4月27日最新的美联储(FOMC)会议维持0-0.25%联邦基金利率不变,声明表示经济温和增长,QE2将如期在今年6月30日结束,未暗示将启动新一轮的定量宽松政策.所以,我们大胆预测,一旦美元走势逆转,走出一轮中期上涨行情,则将对全球商品和股市产生巨大的下行压力,特别是对国内市场来说更是如此,深度调整在所难免,即美元走强将成为股市中级下跌的重要外部推动力.
大宗商品整体弱势推低股市相关板块
金融危机后,欧美主要发达经济国家的货币刺激政策迟迟未退出,特别是美联储竟推出QE2量化宽松政策,导致市场流动性泛滥,大宗商品走出持续近两年的牛市；但进入2011年2月中旬以来,国内的强势品种,如沪铜、橡胶、棉花白糖以及PTA等相继进入调整,出现明显的外强内弱格局,特别是与持续下跌的美元走势走出少见的长时间背离,该强不强.截止4月26日,国内的金属、能源化工等相关品种已出现明显的破位下行行情；我们认为,此次重心不断下降的破位,在国内宏观调控、央行流动性收紧的环境下,大宗商品走出中线下跌行情的概率很大.受此影响,在期股联动带动下,商品整体弱势必将推低大盘走势,一方面,商品弱势极大影响市场人气,压制做多情绪,另一方面,商品期货走低带动现货下降,从而给现货相关的上市公司生产经营起负面影响,进而拉低股市相关板块,比如,首当其冲是有色板块、钢铁板块和能源化工板块等.所以,在当前五一前后的重要时间窗口,股市极有可能与商品弱势产生共振,走出偏弱的行情来.
后市缺少上涨的持续推动力
板块轮动现象是国内A股市场的重要特征之一,在一轮牛市中,不同行业板块轮番上涨,推动大盘逐步上扬,而到后期,当所有的板块基本轮动完毕后,或者说最弱的板块都经历“疯狂”补涨后,则意示上涨行情进入尾声,有很大概率进入调整甚至反转下跌,当前正可能处于这种状态.回顾一下自2008年底以来的牛市过程,发现板块轮动特征非常明显：2008年11月,A股市场触及1664低点,受“四万亿”政策的影响,直接受益板块如机械设备、建筑建材当月上涨幅度分别超过32.54%和31.21%,拉动大盘开始展开反弹,到了2009年2月份,随着十大产业振兴规划的全部出台,有色和煤炭板块领涨市场,其中有色累计涨幅超过83%,煤炭业涨幅为60%,进入到2009年的3、4月份,采掘业发力,涨幅达到53.98%,远超过大盘上涨,与此同时前期涨幅较少的轻工制造、信息怎么写作也都纷纷补涨,直到8月后进入调整；2010年的行情经过4-5月的调整后,先是房地产、金融板块等权重股出现止跌反弹,然后是小盘绩优股步入快速上涨,推动大盘上一个台阶,经过7-9月的横盘后迎来国庆行情,此时,几乎所有板块全线上涨,特别是能源、大消费等板块的发力推动指数飙升,此时中小板个股表现暗淡无色,进入11月份受宏观调控打压,大盘全线回落,震荡持续至2011年一季度,受“十二五”规划、保障房建设、节能减排和发展新能源等政策的影响下,高端装备、建筑建材、环保材料等板块领涨股市,进入3月份,低估值的金融和房地产板块受到资金青睐带动指数上涨至4月中旬,完成板块轮动的最后一击,随着央行流动性收紧,房价居高不下的房地产可能进入新一轮调控敏感期,市场表现弱势,开始下行之旅.
其中中小盘指数与创业板指数已率先走出中期头部形态,是此轮中期下跌的领跌板块,近阶段百元股高成长神话的破灭与加速下跌,进一步确认小盘指数与创业板指数的中期头部形态.检测如后期一旦补涨板块轮动结束,其余板块开始出现轮跌与补跌走势则A股指数将确认中期下跌趋势并将加速下跌.
股指阶段性高点已现
从上述5个方面的综合分析,我们认为在国内宏观政策偏紧、大宗商品持续走弱、美元较大可能强势反弹等综合因素的作用下,接下来的3-5个月,国内A股走势总体上偏弱,并有很大的概率走出一波中级下跌行情,并带动沪深300指数期货同步下行.从期股两市自4月18日以来的走势来看,下跌行情是否已经开始,此恰好与去年股指期货挂牌上市以来的跌势相一致,表明时间窗口已开启.下面从技术分析的角度,对沪深300指数做一分析,对本轮可能的中级行情演绎作个探讨,以期对投资者有所启发.
从截止4月26日的沪深300指数月K线图为例,2008年11月和2010年6月的低点1606.73与2462.20构成上涨趋势线,自4月18日下跌走势面临的第一支撑位即在该趋势线上,在2900一线；该强支撑一旦有效下破则意示本轮中级下跌行情的真正开始,下方第一目标为2480,第二目标在2150点,整个过程构成大C浪的主跌浪.当然,如果在接下来的行情没有如预期,比如在上述趋势线获得强支撑,转折并上行,则后市继续维持如上图所示的逐步收敛的三角形震荡,等待时机突破.从大概率的推理分析,A股市场指数浪反弹已基本结束,阶段性高点出现大C浪下跌悄然启动,未来的3-5个月内将进入中期下跌周期.
基于上述判断,我们建议投资者及时采取对策做好风险控制,股票趋势投机者择机减仓或平仓离场观望（主要是针对2009-2011年以来已大幅上涨的个股）,而股指期货参与者则维持做空思维,把握中线下跌机会,机构或大户宜考虑进行采取卖出套保策略,对冲现货持股,锁定收益,以规避此次中线下跌风险.