本站原创《财经宏观周报》
2008年9月22日第6期“慢经济”拖累银行业
经济放慢将使商业银行面对以前被掩盖的一些问题,是银行业自股份制改革以来面临的第一次重大考验.
国有商业银行股份制改革在2003年底正式启动时,正好赶上经济上升周期.但当经济增长放慢时,流动性变化、资产波动、贷款企业质量下降和政策调整都有可能侵蚀银行业利润.这更是对银行业股份制改造――尤其是其激励机制、风险控制能力,来自商业可持续的盈利模式――的一次全面检验.
未来中国商业银行面临五重考验：银行贷款不良率将反弹,贷款增长速度可能放慢,宏观调控政策的结构性放松可能进一步挤压银行的利差,房地产市场的深幅调整和与地方政府相关的贷款可能面临较大风险,政府过度依赖银行信贷调节经济运行.
（详见《财经网》l）
2008年9月29日第7期美国救市,中国“埋单”?
从现有的救市建议来看,美国政府发债融资是救市资金的主要来源.在美国财政部目前9.5万亿美元的国债余额当中,美国以外的政府和投资者持有的债券比重高达27.9％.
包括外国政府在内的外国投资者,可能将为美国的救市计划“埋单”.而与其他国家相比,中国被迫“埋单”的情形可能更为严重.这一方面是因为中国是美国国债的第二大债权人,同时又是全球最大的外汇储备国,巨额外汇储备投资的选择余地比较小；另一方面,持续不平衡的经济增长方式减少了中国政府在外汇储备投资方面的主动性.结果可能是中国购写美国政府国债,美国政府用国债置换金融机构的不良资产,投资者利用资产置换增加的流动性投资于中国,相当于中国用流动性较好的优质资产置换了流动性较差的美国国债.
（详见《财经网》l）