本站原创摘 要 ：作为产权和法律保护不足的一种非正式替代机制,政治关联对于我国民营企业生产经营活动的各个方面会产生重大影响,本文将从“重要关系资源”和“政治关联成本”两个角度分别分析政治关联的有利影响和不利影响.
关 键 词 ：政治关联；民营企业；产权保护
作为一种重要的关系资源,政治关联能够帮助企业克服法律和产权保护制度缺失给企业发展带来的各种阻碍,从而为企业的发展创造良好的外部环境（罗党论和甄丽明,2008）[1].但是为了建立和维持政治关联,企业必然会投入大量的经济资源到非生产经营领域,甚至可能承担“政策负担”以帮助政府官员“排忧解难”,这些都会对企业的经营绩效产生不利影响.本文将从“重要关系资源”和“政治关联成本”两个角度分别分析政治关联的有利影响和不利影响.
一、政治关联的有利影响——“重要关系资源”的角度
(一)使企业更容易获得银行贷款,缓解企业的融资约束
在发放贷款时,除了考虑企业可供抵押的各种固定资产外,银行通常还会考虑企业的各种隐性资产可能提供的隐性担保.政治资源就是企业十分重要的隐性资产,在向银行申请贷款时,强大的政府背景可以为企业提供可靠的隐性担保.而且,当企业遇到经济纠纷时,政府背景可以帮助企业避免各种经营风险,从而使企业更容易获得银行贷款.因此,政治关联可以帮助企业获得数量更多、期限更长的银行贷款,从而大大缓解企业的融资约束,而且,政治关联的这种作用在金融发展水平比较低的地区表现得更为明显（余明桂和潘红波,2008；罗党论和甄丽明,2008）[1,2].
(二)企业产权保护的非正式替代机制
在每次因经济改革而进行宏观调控时,由于亲疏有别,国有企业都受到了很大的照顾,而民营企业则付出了重大的代价.产权得不到有效的保护,这就使得民营企业不断寻找法律的非正式替代机制以规避产权受到侵害的危险,政治关联就是这样一种替代机制.而且政治关联保护民营企业产权的作用在政府干预比较明显、企业所在地产权保护水平比较差的地区表现的更为明显（罗党论和唐清泉,2009）[3].
(三)帮助企业突破严格的行业进入壁垒,获得更为广阔的发展空间
强大的政府背景可以帮助企业获得更为广阔的发展空间,这主要表现在政府对具有政府背景的企业逐渐放松相关行业严格的准入管制,从而扩大了企业的生产经营范围.企业拥有的政治资源越多,其进入高壁垒政府管制行业的可能性就越大,而且这些企业的经营绩效要显著高于其它没有进入政府管制行业的企业（罗党论和刘晓龙,2009）[4].
二、政治关联的不利影响——“政治关联成本”的角度
企业建立和维护政治关联需要付出一定的不容忽视的成本,在某些情况下,这些成本甚至要大于政治关联给企业带来的各种收益.具体而言,政治关联成本主要包括以下几个方面：
(一)可能导致政府干预的增加,降低企业经营绩效
政治关联的建立和加强,会大大降低政府干预的成本,从而使得政府干预企业的生产经营活动、使之更多怎么写作于政治目的的可能性大大增加,这就会使企业的生产经营活动逐渐偏离股东财富最大化的目标,从而导致企业经营绩效的降低.
(二)容易引发企业的过度投资,降低投资效率
正如前文所述,政治关联可以缓解企业的融资约束,使之获得更多的资金进行投资.但是,这种宽松的融资环境容易使企业管理者产生过度自信,从而进行过度投资,这就会导致投资效率的低下.而且为了提高本地的GDP以及就业水平从而提高政绩,地方政府会不同程度的干预政治关联企业的投资活动,从而使其投资导向扭曲.这也是导致政治关联企业投资效率低下的又一个重要原因.更为重要的是,这种宽松的融资环境造成的过度投资可能会导致整个社会信贷资源配置效率的低下.
(三)增加高管构筑职位壕沟的可能性,降低公司治理效率
当企业高管的政治联系非常紧密时,这种紧密的联系将会逐渐成为高管的筹码,使之构筑职位壕沟的可能性大大增加.这样以来,即使由于高管管理不善导致企业经营绩效降低,高管因此被迫离职的可能性仍然比较低（游家兴等,2010）[5].职位壕沟的存在使得委托写作技巧矛盾更加突出,企业高管更容易从自身利益出发,做出不利于股东的决策.
(四)降低财政补贴的效率,造成稀缺资源配置的扭曲
在遇到财务困境或者其它方面的困难时,丰富的政治资源可以使企业更容易获得政府的财政补贴.但是,这也更容易引起企业的寻租,企业主动建立政治关联可能并不是为了改善企业的外部环境,而是为了谋求更多的财政补贴.这就会造成财政补贴这种稀缺资源配置的扭曲,从而降低整个社会的福利水平（潘越等,2009；余明桂等,2010）[6,7].