本站原创在追求“量价齐升”的A股市场,“戴维斯双杀”是个时髦概念.但是“戴维斯双杀”远远不是戴维斯的精髓所在,而是常识、独立思考、坚持的朴素组合.
与传统投资大师不同,戴维斯不是一个由始至终的投资人,1909年出生,1930年世纪股灾轰轰烈烈之时,从普林斯顿大学的与投资风马牛不相及的国际政治系毕业.1933年历史低点,戴维斯短暂进入股票市场,在姐夫的投资公司帮忙.停留4年之后,1937年辞职做自由作家,出书《面向20世纪40年代的美国》,被总统候选人杜威相中,聘为经济顾问,并在1944年官拜纽约州保险司副司长.直到1947年年方38岁之时,才辞掉官职完全踏进股票市场.后来,1969年戴维斯又回到官场,客串一回美国驻瑞士大使,直到1975年回到美国.
先说常识,或许应了那句,距离产生美,戴维斯身在局外,反而靠常识,完成了最好的资产配置,即在1940年代美国经济紧缩、债券广受欢迎、股票惨遭唾弃之时,进行大手笔的股票配置.原因在于,戴维斯作为政府官员在各地经济调查过程中,发现20世纪30年代居民用电增加一倍,而对于经济前景,草根事实和大众认识有根本的差异,普通大众认为“没有什么东西可以发明了”,而戴维斯浏览了最新发明的空调、尼龙、电视机、传真广播、泡沫海绵、新塑料和纤维制品之后,自问,“如何解释美国专利局收到的源源不断的申请”.打开后视镜不难发现,制造创新正在驱动美国超级工业周期,戴维斯依靠常识,春江水暖鸭先知.
再说独立思考.戴维斯很幸运1944年官拜纽约州保险司副司长,与格雷厄姆、巴菲特殊途同归发现保险公司的内在价值.虽有近水楼台先得月的嫌疑,但是戴维斯当时看到保险公司恰似1999年的苹果公司,都是摇摇欲坠惨淡经营,一方面类似1906年的旧金山地震大火的巨灾,让一批保险公司出局,另一方面铁路、纺织、钢铁等行业的竞争倒闭潮,又牵连一批保险公司.如同红军经过长征,表面看似穷困潦倒,实际将为剩者为王.当时的美国经济潜力尚且被大众看空,废墟之中的保险业,就更加被放在垃圾场的位置,戴维斯不仅写股票,还广泛布局保险股,绝对是垃圾场的顶级拾荒者.
金子发光也要时间,戴维斯对于保险股,几乎用尽一生去坚持.其中甚至不乏物极必反的情况,最甚莫如GEICO.现在GEICO几乎与巴菲特画上等号,1976年之前戴维斯却是GEICO最大股东,并担任GEICO的董事.但是,经营层面的风险戴维斯并没有顾及,时任首席执行官Ralph Peck偏离主线,将客户群从保守政府雇员扩大到广泛普通大众,风险接踵而来,利润扶摇直下,股价下跌90%,资本金也告急,戴维斯与巴菲特就GEICO是否融资问题上PK失败后,一气之下清仓GEICO.当然,如同GEICO至此成为巴菲特的永动机一样,其他保险股同样否极泰来,在保险股的投资逻辑照旧的情况下,时间朋友帮助戴维斯输了战役赢了战争.
戴维斯去世之时,财产没有被子女均分,而是全部放入戴维斯公司旗下各个基金,这一点至今坚持,戴维斯公司旗舰基金Dis New York Venture Fund市值200亿美元,其他基金总计10亿美元水平,而戴维斯家族、公司工作人员持有约20亿美元.除了投资技巧,与客户同在,或是保佑戴维斯之灯息息不灭的火种.
（作者系新浪博主）