本站原创摘 要：虚拟经济是在经济信息化和全球化条件下通过金融创新使资本脱离实体经济而独立运动的经济形态.随着虚拟经济的出现,加深了全球经济虚拟化,虚拟经济是社会经济发展的产物,也对社会经济增长做出了贡献,但是虚拟经济不健康发展也会爆发金融危机,本文分析了虚拟经济的本质和金融危机爆发的根源,并提出了对我国经济发展的启示.
关 键 词 ：虚拟经济 金融危机 防范启示
1.虚拟经济与金融危机的关系
1.1、实体经济运行失常
为了追求高速发展而忽视效益,也没有注意结构的合理化是经济运行失常的根本原因.表现为经济发展的速度、结构与效益之间的失调,削弱作为虚拟经济基础的实体经济.但是经济的快速增长,容易造成人们的盲目投资和国外资金的盲目流入；另外企业间的相互拖欠、企业亏损和破产、原料和产品库存积压、生产力过剩、房地产大量闲置等实体经济运行中的问题及企业从事金融投机活动失败造成的损失等,都会以银行坏账的形式冲击虚拟经济系统并破坏其稳定性.
1.2、金融市场过度开放
上世纪70年代,拉美和东南亚等地区在实体经济系统运行失常、结构性问题突出的情况下相继开放金融市场,企图通过金融完全自由并依靠虚拟经济的快速发展刺激实体经济的持续高速增长.但由于实体经济的发展水平偏低并存在诸多问题,从而引发了泡沫经济,导致一系列的金融危机.
1.3、金融体系脆弱
金融发展水平越高,金融体系脆弱性就越明显,金融风险就越大.例如很多国家金融体系不成熟,金融机构信贷扩张过度且金融资产质量低下,存在大量呆账、坏账,就会以银行为主要的融资相似度检测,用短期的信贷支持长期的投资.但是由于缺乏其他融资手段,银行只有不断借新债还老债来弥补投资收益低下的状况,这样银行在逐利情况下易产生道德危机.另外,银行还会产生信贷过度扩张行为,贷款手续过于简单导致许多贷款以被高估的股票和房地产作抵押,泡沫经济破灭时被抵押的股票、房地产等抵押品出现大幅缩水状况,银行连本带息都无法收回导致账面出现大量呆账、坏账,公众就容易发生挤兑导致银行出现流动性危机,从而引发金融危机.
1.4、汇率政策失当
东南亚许多国家的货币都与美元或以美元为主的货币挂钩,随着美国经济的持续增长,美元汇率上升,但是各国并未及时调整汇率政策,让本国货币汇率随美元的强势不断攀升导致外贸逆差日增现象.由于这些国家实行固定汇率制汇率机制缺乏弹性,并且外汇储备普遍较少,政府在干预外汇市场时力不从心,使国际投机资本有机可乘.并且政府还鼓励银行向外大量借款,盲目刺激投资致使外资大量流入房地产和证券市场,虚拟经济不断膨胀,金融监管部门缺少对外资的控制力度,致使虚拟经济不稳定,经济泡沫随之增多,引发金融危机.
1.5、国际投机资本冲击
国际投机资本以国际游资的形式存在,由于新兴工业化国家经济增长较快,金融市场开放度较高,并且在金融监管方面存在漏洞,使国际投机资本有机可乘、牟取暴利,国际游资的外部冲击对虚拟经济内部结构起着瓦解作用,从而导致金融危机.
2.金融危机对我国经济发展的启示
2.1、设计和发展金融衍生品时,要充分认识到金融衍生品既有分散风险的功能,也有放大风险的作用.金融衍生品在市场上主要使用MBS、CDO、CDS等衍生产品形式,其缓解了风险过度集中于银行体系的状况并且为贷款人提供了流动性,满足了不同投资者的风险偏好.但如果投资银行等金融机构过度使用金融衍生产品会使其资产负债率和财务杠杆比率快速上升,金融机构的破产风险增高.因此对于金融衍生品的设计和发展要缜密思考,不能盲目夸大金融衍生品的优点,也不能因金融衍生品具有放大风险的缺点而不使用.要对金融衍生产品进行科学的定价并且避免金融产品定价出现工具化和复杂化倾向,让金融衍生产品的定价具有科学依据和金融理论.
2.2、政府要时刻加强金融市场的监管力度,让市场和政府协同发挥作用,保证金融监管发挥最大效用.政府可以运用财政政策适当降低一些商业金融机构的税负或者对金融机构进行财政补贴,还可以鼓励一些经营效益比较好的小型金融机构联合发行债券等来提高各金融机构融资的自主性.同时政府还要鼓励各金融机构进行金融创新,形成一种竞争的市场氛围来增加整个金融业的稳定性.政府也应当加强金融创新来促进金融市场发展,例如我国股指期货的推出就有利地推进了金融市场的发展.因此我们既要充分利用金融衍生品又要避免金融衍生品的过度开发和投机,要加强对金融衍生市场有效监管并且正确处理信贷、货币供给和信用三者之间的关系,要结合我国自身的特点来进行金融创新.
2.3、进行统一协调的虚拟经济管理,做到虚拟经济与实体经济相结合.信用制度的发展导致现代经济越来越虚拟化,从而虚拟资产快速膨胀,虚拟资产具有投资性而且投资者的预期决定其水平.政府应组建各种金融培训机构让投资者掌握不同虚拟资产的存在形式、投资方式、交易期限、交易方式和如何进行资产组合管理等知识,帮助投资者形成正确的投资预期及稳定虚拟资产的水平,从而避免实体经济与虚拟经济相脱节.
2.4、遵循市场经济运行的价值规律.市场经济越发达,金融创新越频繁,各种金融产品带来的不确定性就越大,从而产生的投机活动就层出不穷,导致市场风险不断加大.所以在促进市场经济发展的同时,还要适时地限制市场上的各种投机行为来保证市场经济的正常运作.并且金融资产的要与其价值一致,以防范金融资产的严重偏离价值而带来的风险,使金融衍生品的需求与其供给达到均衡,并达到虚拟经济的最优交易规模,有效规避金融风险并促进虚拟经济的发展.
3.结语
虚拟经济是现代经济发展的必然趋势,虚拟的支付能力需求远超过了实际支付能力需求,并且虚拟经济的过度投机一定程度上导致了国际金融危机,我们应正确认识并运用虚拟经济的利与弊来促进经济持续健康发展.