金融危机下中国经济的

[摘 要 ] 由美国次贷危机引发的本轮全球金融危机,造成了全球经济的衰退.如何将危机对我国的影响减到最少是学界研究的重点.本文在分析金融危机对我国经济所造成的影响的基础上,进而提出我国的应对之策.

[关 键 词 ] 金融危机 扩大内需 财政政策 货币政策

一、美国金融危机对我国的影响

1.对实体经济的影响

（1)对出口的影响

作为出口导向型经济,金融危机引起美国经济及全球经济增长的放缓,对我国对出口产生重要影响.汇丰银行在2007年年初发表的一份报告认为,目前中国的出口有60%是输出到发达国家,其中美国就占了28%,因此美国经济出现衰退,对从中国进口的需求减弱,将导致企业减产、工人失业、企业亏损.目前,许多企业已陷入倒闭和破产的困境.面临困难的企业越多,经济衰退的可能性就越大.日前,据里昂证券 (CLSA)公布,中国9月采购经理指数(PMI)为47.7,低于8月份的49.2,亦继创有调查以来新低.

(2)对我国房地产市场的影响

国家统计局21日发布的数据显示,9月份国房景气指数为101.15,比8月份回落0.63点.至此,全国房地产景气指数已连续十个月环比回落.截至9月末,全国商品房空置面积为1.3亿平方米,同比增长10.2％.同时,银行不良贷款风险开始显现,加上国际金融危机下,各银行都有不同程度的亏损,惜贷氛围比较严重.房地产投资进一步萎缩.此外,由于美国本土发生金融危机,引起诸多金融机构积极抛售在新兴市场国家资产,以应对本国流动性不足.几种因素综合夹击下中国房地产业拐点的到来不可阻挡.这是中国经济增长的又一大引擎的熄灭.

2.对金融系统的影响

(1)直接损失

首先是持有美国次级债或对美国破产公司的贷款造成的损失.如中国银行集团共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7,562万美元；工商银行对雷曼公司贷款5000万美元；招商银行对雷曼贷款8000万美元；其次,是中国企业销售给美国产品所形成的1000亿美元以上的应收账款,这部分欠款的信用风险是很高的.再次,是很多金融机构、个人的投资,包括QDII等等,这些都会是中国在金融层面上的亏损.其中还没有包括对中国持有的超过5000亿美元美国国债资产的评估.

(2)间接损失

银行业的经营效益增长出现困难.在经济下滑状态下,银行的业务拓展空间变窄；在居民收入不稳定性加大和货币紧缩政策下,存款大量增加与贷款增量减少的矛盾突出.另外,经济下滑带来的行业、企业破产倒闭,银行不良贷款反弹压力很大.

二、我国的应对策略

国际金融危机对我国实体经济的影响已经显现,在国际金融危机的大环境下,我国采取哪些措施以减少对我国的冲击,是我们需要研究的重点:

1.扩大内需的财政政策

我国去年财政实现了盈余,政府负债占GDP的比例不到20%,这为政府实施积极的财政政策提供了空间.首先,政府可以通过增值税转型（降低企业税负）和提高个人所得税起征点（减轻个人税负）等措施来刺激企业投资和个人消费.其次,从农村着手通过有效增加农民可支配收入来刺激农民消费,同时加大农村基础设施投资；再次,房地产市场是内需的火车头但并不代表政府要救助房地产商,维持高房价,相反的政府应推出万亿级别的保障性住房供给计划,由于保障性住房低廉,不仅会有效地挤压商品房市场的泡沫,完成房地产市场的自我调节,更重要的是,它能与百姓需求对接,有效盘活内需,带动中游、上游产业的发展；最后是尽快使一批重点大型项目开工启动,例如：铁路建设重点项目等,拉动钢铁、水泥等相关产业的发展.

2.放松信贷的货币政策

放松货币政策重在放松信贷规模控制.目前经济下行趋势已经进一步得到确认,应考虑再次放松和淡化信贷总量控制.因为相比而言,在经济出现一定幅度下滑的情况下,适度放松信贷闸门是比较有效的政策工具.几种工具交替、配合使用,才能达到更好的政策效果.有学者实证研究表明即使今年经济增速和物价涨幅均有所回落,贷款需要增长15%～16%才能满足实体经济的需要.因此,目前的信贷总量控制依然是偏紧的,有必要适度放松,使其回到与实体经济的需要相适应的水平.

3.充分利用大量的外汇储备

本月访俄期间,与俄国签订的一项规划已久的长期石油供应协议,中国将为俄罗斯企业提供200亿～250亿美元出口支持贷款,换取未来20年内获得3亿吨的俄罗斯石油供应协议.这一协议为我们有效利用我国高达1.9万亿美元的外汇储备提供了很好的典范.金融危机引发全球资产大幅缩水,而预期美国巨额的救市资金所制造的天文数字般的国债,未来随时可能出现支付信用危机,美元贬值几成定局,在此期间,用外汇换资源,换技术是我们目前最好的选择.

4.大力发展怎么写作业

2007年,中国的怎么写作业占GDP的比重不到40%,而印度是50%、日本是65%、美国是80%以上,中国的怎么写作业水平远远低于世界其他主要经济体.由于当前中国70%～80%的中小企业没有金融怎么写作,大的农村基本上也没有金融怎么写作,所以市场非常广阔.如果能够尽快地把制造业游离出来的资源,转移到怎么写作业,在比较低的GDP增长速度上,可以解决全社会的就业问题.