固定资产投资与GDP、财政收入

作者简介：

孔灿（1989—）,女,汉族,山东曲阜市人,会计学硕士,单位：财经大学,研究方向：财务管理方向.

陈家玲（1990—）,女,汉族,广西柳州市人,会计学硕士,单位：财经大学,研究方向：财务管理方向.

摘 要：固定资产投资在完善我国市场经济体制、推动产业结构转型和促进经济增长方面扮演着重要的角色.本文运用多元线性回归模型,研究GDP、财政收入对固定资产投资变化趋势的影响,并对模型进行了修正和预测,模型回归结果表明,GDP、财政收入对固定资产投资的影响均显著.

关 键 词 ：固定资产投资；财政收入；GDP

固定资产投资在实体经济中构成比例较大,对经济的总产出具有较大的影响,因此研究我国固定资产投资的影响因素,对于制定合理的宏观经济政策具有重要的实际意义.本文重点研究全社会固定资产投资与GDP和财政收入之间的关系,从实证的角度得出结论.

一、相关文献回顾

以往文献普遍认为,投资会对经济增长起到推动的作用.刘金全等（2002）发现,我国经济当中固定资产投资和实际产出的波动成分之间存在显著的双向Granger 影响；张亮（2007）发现,1978年到2005年,我国投资增长对GDP增长的贡献明显大于劳动就业量和技术进步.

另一方面,固定资产投资与财政收入也存在密切的关系.广西财政厅课题组（2008）认为,固定资产投资会能够提高财政收入,并且财政收入也对固定资产投资的规模和速度有着很强的导向作用；周雪峰等（2011）研究也认为,固定资产投资与财政收入的变化表现出了较强的相关性；夏海舟（1990）发现,只有使总体投资效率达到最高才能实现财政收入的稳定增长.

近年来,学者们对影响固定资产投资的因素做出了进一步研究：崔顺伟（2012）研究了1980-2009年中国投资行为的主要影响因素,发现产出和利润率对固定资产投资有显著影响；彭斌（2010）研究了我国固定资产投资的周期波动特征以及其影响因素,认为财政因素、货币因素以及股票市场与我国固定资产投资具有长期协整关系.

以往研究主要集中于探讨固定资产投资对经济增长的影响,然而在近年来我国固定资产投资高速增长、经济增长率却有所下滑的背景下,这一研究显现出了其局限性.因此,本文选取了GDP、财政收入两个宏观经济指标,探索我国固定资产投资的影响因素及变化趋势.

二、数据选取与模型建立

(一)数据选取

本文从中国统计年鉴中选取了中国全社会固定资产投资额（INV）、国内生产总值（GDP）以及财政收入（FIN）从1981年至2011年的共31个样本作为研究的对象,来分析固定资产投资与国内生产总值和财政收入之间的关系.

(二)模型建立

我们通过建立多元线性回归模型对中国全社会固定资产投资额与国内生产总值和财政收入之间的关系进行分析.另外,由于本文使用的是时间序列数据,并且变量的数值均较大,因此对模型进行对数变换,使得测定变量值的尺度缩小,残差之间的差异也相对缩小,降低出现异方差的可能性.

模型基本形式：lnINVi等于β0+β1lnGDPi+β2lnFINi+μi

其中,β0、β1 、β2分别表示回归系数,μ表示随机误差.一般而言,一国GDP的增加会带动全社会固定资产投资量的增加,财政收入的增加也会在一定程度上增加社会固定资产投资的数量,由此可以预期：β1>0,β2>0.

三、回归结果及模型修正

(一)回归分析结果

应用Eviews软件对上述模型进行回归分析,得到回归方程：

lnINV^等于-2.8694+0.8947lnGDP+0.3284lnFIN

t： （-14.2734） （11.048） （3.9719）

R2等于0.957,R2等于0.9954,F等于3276.923

对上述回归方程的解释和检验如下：

首先,回归系数β1、β2的符号均符合检测定,说明回归结果符合经济理论.其经济意义是,GDP的自然对数每增加1单位,全社会固定资产投资额的自然对数增加0.89个单位；财政收入的自然对数每增加1单位,全社会固定资产投资额的自然对数增加0.33个单位.

其次,决定系数R2等于0.9957,R2等于0.9954说明全社会固定资产投资额变化的99%可以由GDP和财政收入的变化来解释,因此回归直线对样本观测值的拟合程度很高.

最后,对参数显著性进行检验,我们发现β1、β2的t检验值均大于临界值,因此拒绝原检测设H0,认为各参数的回归系数均显著不为零.另外,通过F检验模型整体的显著性,知所有的参数不全为零.

(二)模型修正

由于多元线性回归模型都是建立在若干检测设的基础之上,但是对于实际经济问题,这些检测设并不一定满足,此时,OLS回归就不再适用于模型的估计,于是需要对模型进行如下修正.

1.异方差检验

采用有交叉项的White检验进行异方差检验,由结果可知,nR2等于3.8719,在显著性水平α等于0.05下,nR2等于3.8719<χ20.05（5）=11.071表明原模型不存在异方差.

2.自相关检验

我们使用DW检验来检验模型是否存在自相关.由原模型回归分析结果可得出DW等于0.5983,在显著性水平α等于0.05,n等于31,k等于3（包含常数项）的条件下,查DW检验上下界表得：dl等于1.229,du等于1.650

由于0

lnINV^等于-2.7859+0.9088lnGDP+0.3021lnFIN

t： （-8.7192） （7.5912） （2.5509）

R2等于0.9983,R2等于0.9980,F等于3618.434,DW等于1.7043

3.模型设定误差检验

我们运用回归设定误差检验法（RESET）对模型设定误差进行检验.在原模型中加入（lnINV^）2后重新进行估计,发现模型设定无误.

综上所述,最终模型为：lnINV^等于-2.7859+0.9088lnGDP+0.3021lnFIN

四、结论

第一,国民生产总值对全社会固定资产投资额的影响较大,二者呈正相关关系,GDP的自然对数每变动1%,固定投资的自然对数同方向变化0.91%；

第二,财政收入的增加,则表明国家投入固定资产投资的可能越大,基础建设越可能完备,二者成正相关关系,财政收入的自然对数每变动1%,则固定投资的自然对数同方向变化0.30%；

第三,GDP、财政收入对全社会固定资产投资额的影响都是同向的,其中GDP的影响程度更大.（作者单位：财经大学）